Роснефть увеличила EBITDA на 37%

Роснефть опубликовала сокращённый отчёт по итогам I квартала 2026 года.

Ключевые показатели

• •

  Выручка: 2032 млрд руб., -11% год к году (г/г)

• •

  EBITDA: 728 млрд руб., +21,7% г/г

• •

  Чистая прибыль на долю акционеров: 115 млрд руб., -32,4% г/г

• •

  Капитальные затраты: 382 млрд руб., +9,4% г/г

• •

  Чистый долг / EBITDA ltm: 1,7х (1,5х в начале года)

Подробнее о финансовых результатах

Выручка компании снизилась на 11% г/г, но выросла на 4,3% к предыдущему кварталу (кв/кв) из-за роста рублёвых цен Urals.

EBITDA выросла на 21,7% г/г и на 36,8% кв/кв с учётом роста выручки и благодаря контролю над расходами. Маржинальность составила 36%.

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, снизилась на 32,4% г/г, но кратно выросла после 167 млрд руб. в IV квартале 2025 года. Рост прибыли обусловлен увеличением EBITDA, а также рядом неденежных и разовых факторов, включая курсовые разницы.

Также менеджмент отмечает, что в связи с атаками на производственные объекты компании оценивает необходимость резервирования части стоимости таких активов, и это может негативно повлиять на финансовые результаты.

Капитальные затраты выросли на 9,4% г/г и 72,7% кв/кв — компания интенсивнее реализует инвестиционную программу на ключевых активах сегмента «Разведка и добыча».

Операционные показатели

• •

  Добыча углеводородов: 63,1 млн тонн нефтяного эквивалента (н.э.), в том числе добыча жидких углеводородов — 45,2 млн тонн н.э. (3,74 млн б/с), на 0,4% ниже предыдущего квартала. На показатель негативно повлияли аномальные погодные условия в Западной и Восточной Сибири.

• •

  Добыча газа: 21,8 млрд куб. м, рост на 4,3% кв/кв, в основном благодаря шельфовым проектам.

• •

  Переработка нефти: 18,9 млн тонн, рост на 5,2% кв/кв благодаря восстановлению работы части НПЗ после ремонтных работ в конце года. Глубина переработки выросла до 76,9%, выход светлых нефтепродуктов — до 59,6%.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Мы оцениваем отчёт Роснефти как нейтральный. Снижение котировок нефти в январе–феврале было частично компенсировано скачком в марте, что позволило увеличить EBITDA к предыдущему кварталу. Между тем, долговая нагрузка росла быстрее: чистый долг к EBITDA составил 1,7х против 1,5 х в начале года.

Чистая прибыль скромная. Если исходить из дивидендов в размере 50% прибыли, то за I квартал компания заработала около 5,4 руб. на акцию, что соответствует доходности 1,4%.

Во II квартале мы ожидаем резкого улучшения финансовых показателей. Средняя цена Urals в рублях может вырасти в полтора раза, что позитивно отразится на выручке и EBITDA. Для инвесторов будет важно, как сложится ситуация на Ближнем Востоке, и какие цены на нефть ожидать до конца 2026 года.