Новости • 12 марта в 08:47

Ренессанс страхование: бизнес растёт, но с прибылью сложно

Компания выполнила прогноз прибыли по нижней границе

Ренессанс ...

Группа Ренессанс страхование опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

•
Суммарные страховые премии: 205 млрд руб. (+20,8% год к году (г/г))
•
Инвестиционный портфель: 286,4 млрд руб. (+22,1% г/г)
•
Среднегодовая рентабельность собственного капитала (RoATE): 27,9% (32,3% годом ранее)
•
Чистая прибыль: 11 млрд руб. (+2,1% г/г)

Подробнее

Суммарные премии в 2025 году выросли на 20,8% г/г, до 205 млрд руб. Ключевые драйверы: продукты накопительного страхования жизни (+53,6% г/г), каско физлицам (+26,5% г/г), страхование имущества юрлиц (+104,6 г/г).

Инвестиционный портфель на конец года достиг 286,4 млрд руб., увеличившись на 22,1%, или 51,8 млрд руб., за 2025 год. Состав портфеля на конец периода:

•
корпоративные облигации (41%)
•
государственные и муниципальные облигации (33%)
•
акции (4%)
•
депозиты и денежные средства (18%)
•
прочее (4%)

Дивиденды

Менеджмент рекомендует совету директоров рассмотреть вопрос о выплате дивидендов в размере 5,9 руб. на акцию (6,3% дивдоходности по текущим котировкам).

В случае утверждения этой рекомендации, с учётом ранее выплаченных дивидендов, общая сумма дивидендов за 2025 год достигнет 10 руб. на акцию — более 50% от чистой прибыли за 2025 год.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты Ренессанс страхования нейтральные, компания достигла ориентира по чистой прибыли (11–12 млрд руб.) по нижней границе. Во II полугодии темп роста чистой прибыли ускорился (+18,6% против -14,7% по результатам I полугодия 2025 года). Низкие темпы роста прибыли по году связаны с изменением стандартов бухгалтерского учёта. Позиция менеджмента по дивидендам выше 50% от чистой прибыли (целевой уровень в рамках дивполитики) нейтральна — совокупная дивдоходность за 2025 год может достичь 11%, но в абсолютном выражении объём выплат стагнирует третий год.

Структура инвестиционного портфеля изменилась незначительно: выросла доля государственных и муниципальных облигаций (+4 п.п. к уровню на конец 9 месяцев 2025 года), а также корпоративных бумаг (+2 п.п.) за счёт снижения позиций по депозитам и денежным средствам (-5 п.п.). Компания остаётся бенефициаром снижения процентных ставок.

Взгляд на акции Ренессанс страхования умеренно позитивный. Компания продолжает развиваться, она торгуется на уровне 0,9х P/BV при темпах роста страховых премий выше 20%.

Ренессанс страхование. Важное о компании 👇

•
Универсальная страховая компания, работает на рынке более 25 лет и входит в топ-10 по сборам страховых премий.
•
В группу входят: СК «Ренессанс Страхование», СК «Ренессанс Жизнь», УК «Спутник – Управление капиталом», компания в сфере ментального здоровья и благополучия «Просебя», а также medtech-сервис по управлению здоровьем Budu.
•
IPO на МосБирже прошло в октябре 2021 года. Акции включены в Индекс МосБиржи. Доля акций в свободном обращении (free-float) составляет 26%.
•
Дивидендная политика предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли на полугодовой основе.
•
Важнейшая часть бизнеса — управление инвестиционным портфелем ценных бумаг, поэтому тенденции на рынках облигаций и акций могут значимо сказываться на финансовых результатах компании.
•
У компании практически нет долга, при этом есть запас капитала и накопленная прибыль прошлых лет.
•
За последние 12 месяцев акции потеряли 30% и выглядят хуже Индекса МосБиржи.
•
Альфа-Рейтинг — 5,4 балла.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 135 руб.