Фьючерсы и маржинальная торговля — популярные инструменты для увеличения прибыли. Рассказываем, какие возможности даёт каждый из этих инструментов и что стоит выбрать инвестору.

Что есть что

Фьючерс — это контракт, обязывающий покупателя купить, а продавца продать товар или финансовый инструмент в будущем по заранее оговорённой цене. Фактически это пари на рост или падение цены базового актива к определённой дате.

Базовым активом могут выступать разные инструменты: фондовые (акции, индексы), товарные (нефть, газ, золото и т.д.), денежные (валюты).

Больше по теме: Просто о сложном: знакомимся с фьючерсами

Маржинальная торговля (торговля с использованием кредитного плеча) — метод, при котором инвестор для совершения сделки берёт у брокера деньги или ценные бумаги, оставляя в залог ликвидные активы из своего портфеля. За использование средств брокера инвестор платит комиссию.

Больше по теме: Что такое плечи, лонг и шорт: как инвестору увеличить свои возможности

Чем похожи эти инструменты

Торговля с плечом означает, что инвестор использует в сделках больше средств, чем у него реально есть, оставляя при этом какой-то залог.

Для сделок с фьючерсами требуется гарантийное обеспечение (ГО), которое в несколько раз ниже полной стоимости контракта — это и называют эффектом плеча. Биржа устанавливает для торгующихся контрактов сумму ГО, которая, как правило, составляет 10% от стоимости контракта.

Именно наличие плеча — увеличение стоимости позиции, объединяет эти инструменты.

Плечо в маржинальной торговле платное, а его стоимость зависит от типа инструмента (акции, валюта, облигации). Во фьючерсах плечо дополнительно не оплачивается. Расскажем подробнее, чем ещё отличаются эти инструменты.

Особенности маржинальной торговли

Предположим, что у инвестора есть только 10 тыс. руб. Он считает, что акции Сбербанка вскоре сильно вырастут, и хочет максимизировать свою прибыль. Для этого он открывает длинную позицию (лонг, ставит на рост) по акциям. Ставка риска в этом случае составит 33%, её задаёт брокер. Подробнее можно посмотреть здесь.

Сумма инвестирования с плечом увеличивается с 10 до 30 тыс. руб. (10 000 / 0,33). На эту сумму можно купить 90 бумаг Сбербанка (90 лотов по 10 штук), вместо изначальных 30.

Что происходит дальше:

• •

  Удерживать позицию по времени можно сколько угодно, пока инвестор не решит закрыть её. Это удобно для долгосрочных инвестиций. Брокер даёт средства в момент совершения сделки с плечом без дополнительных одобрений и на любой срок.

• •

  Если цена акций падает, это негативно для инвестора, ведь он ставил на её рост. В критической ситуации может потребоваться внести дополнительные средства для поддержания позиции, либо закрыть часть позиции. В противном случае поступает маржин-колл, и брокер может принудительно закрыть позицию, зафиксировав убыток.

• •

  За каждый день удержания позиции с плечом будет списываться комиссия. Например, на тарифе Инвестор плата в день составит 0,06274% от суммы долга.

Помимо сделок лонг инвестор может также открывать короткие позиции (шорт, ставка на снижение цены). Здесь ставка риска ниже — 23%. Если инвестор ждёт падения акций Сбербанка, то с 10 тыс. руб. на счёте он сможет открыть шорт на 130 бумаг.

Закрыть позицию с плечом можно обратной сделкой: для лонга — продать на сумму долга, для шорта — купить весь объёма долга по бумагам.

Использование плеча несёт в себе повышенные риски: чем больше плечо — тем больше как потенциальная прибыль, так и убыток.

Особенности торговли фьючерсами

Рассмотрим тот же пример. У инвестора есть 10 тыс. руб., он ожидает роста акций Сбербанка. Существует фьючерс, где базовым активом выступают акции банка. Сейчас ГО такого контракта составляет 5,6 тыс. руб. Купив один контракт, инвестор получит фьючерс на 100 акций стоимостью 32 тыс. руб. Но в этом случае инвестор вкладывает не все средства, а только 5,6 тыс. руб., ещё 4,4 тыс. остаются на балансе.

Что происходит дальше:

• •

  Фьючерс не бессрочный, у него есть срок до исполнения, после чего нужно переходить на новый — это дополнительные издержки.

• •

  Гарантийное обеспечение может меняться с течением времени. Вариационная маржа (финансовый результат по фьючерсам) меняется каждый день. Если на счёте будет минус, брокер может принудительно закрыть позицию, поэтому важно всегда поддерживать положительный баланс по счёту.

Во фьючерсах также возможны короткие сделки (шорт), их не нужно отдельно оплачивать, нужна только сумма ГО.

Что выбрать инвестору

• •

  Торговля с плечом и торговля фьючерсами похожи только наличием плеча (необходимо обеспечить лишь часть средств от полной стоимости позиции).

• •

  Используя маржинальную торговлю, инвестор может более гибко управлять рисками, он не ограничен во времени инвестирования, что полезно для инвестиций на любом сроке.

• •

  Инвестировать во фьючерсы также можно длительное время, но в силу особенностей они больше подходят для кратко- и среднесрочных сделок, а также хеджирования (защитная позиция).

• •

  У фьючерсов высокая волатильность: нужно ежедневно следить за изменением вариационной маржи, чтобы поддерживать положительный баланс счёта.

Во время маржинальной торговли нужно следить за риск-параметрами, можно самостоятельно управлять ими, не привязываясь ко времени. Работать с этим инструментом проще, чем с фьючерсами, где нужно понимать особенности отдельно взятого контракта.

Менее опытным инвесторам рекомендуем начать с изучения маржинальной торговли, а позже уже переходить к фьючерсам. Грамотно используя оба инструмента, можно не только увеличить прибыль, но и более тонко управлять рисками.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции