Когда уже разворот?

Распродажа акций не прекращается. В 2020 и 2022 годах, когда Индекс МосБиржи был так сильно перепродан, рынок разворачивался наверх.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи упал ещё на 3,2%. Обновлены минимумы с мая 2023 года.

• •

  Общий размер волны падения с годовых максимумов составляет уже 27,7 или 24% с учётом дивидендов. Снижение в последние сессии ускоряется, наверняка из-за закрытия крупных маржинальных позиций (теми инвесторами, кто покупал с плечом).

• •

  Объёмы торгов в понедельник выросли до 128 млрд руб. Это выше среднего, но не рекорд. Если сильное снижение закончится мощным ростом объёмов торгов, и в эту же сессию произойдёт отскок, это будет классическим сигналом разворота.

• •

  Индекс ОФЗ обновил минимумы с 2022 года. Как мы уже отмечали, нет причин для его роста до заседания ЦБ РФ 13 сентября. На рынок акций также давило укрепление рубля на 1,5% к доллару и евро — негатив для экспортёров.

• •

  Вчера сессия закрывалась около минимумов дня, что указывает на незавершённость тенденции. Ключевая техническая поддержка у Индекса МосБиржи может быть около уровня 2500 п.

• •

  Не исключаем, что падение продолжится во вторник. Но в целом техническая перепроданность уже на критическом уровне, и даже незначительный позитивный повод способен привести к сильному отскоку. Этот момент сложно точно угадать. Так, индикатор относительной силы (RSI), отражающий степень перепроданности Индекса МосБиржи, на недельном графике уже находится на уровнях, которые были на пике снижений в 2020 и 2022 годах.

Сектора

• •

  Индекс акций компаний средней и малой капитализации вчера рухнул на 5,4%, а индекс голубых фишек — на 3,5%. Среди ликвидных бумаг выделяем нефтяников с высокой ожидаемой дивидендной доходностью: ЛУКОЙЛ, Татнефть, Транснефть-ап, Газпром нефть.

• •

  Худшая динамика у строительного сектора (-7,2%). Причин для роста интереса к отрасли в среднесрочной перспективе нет, хотя локальные отскоки акций из-за перепроданности возможны уже на этой неделе. Сильнее всего в последнее время падали бумаги Самолета.

• •

  Вторую сессию подряд лучше рынка выглядят перепроданные ранее бумаги компаний с высоким долгом: Мечел, Сегежа и М.Видео. Это лишь технический отскок. На наш взгляд, он будет непродолжительным, и риски снижения акций высокие.

Акции в фокусе

• •

  Газпром (+0,7%). Единственная выросшая вчера голубая фишка. Область 110–120 руб. выступает зоной поддержки и интересна для покупок в расчёте на подъём акций из-за ожидания дивидендов в 2025 году.

• •

  Группа Позитив (-4,5%). ЦБ РФ приостановил допэмиссию 7,9% акций Группы. В компании заявили, что планы размещения сохраняются, а мера является частью рабочего процесса взаимодействия с регулятором.

• •

  Сургутнефтегаз-ап (-5,5%). Акции выглядели хуже рынка из-за укрепления доллара. Риск отставания от Индекса МосБиржи сохраняется. Ближайшие важные уровни поддержки могут быть в области 40–42 руб., что на 8–12% ниже текущего уровня.

• •

  ФСК-Россети (-11%). Худший результат в Индексе МосБиржи. Высок риск дальнейшего снижения, драйверов роста нет. Дивиденды не платятся с 2021 года, и далее мы их не ждём, учитывая обширную программу капзатрат.

События сегодня

• •

  Московская биржа отчитается об оборотах торгов за август.

• •

  Стартует Восточный экономический форум (3–6 сентября).

Индекс риска — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции