Аналитика • 24 апреля 2025

Какие дивиденды ждать от Роснефти

Оцениваем потенциальные выплаты за 2024 год

Роснефть

Совет директоров Роснефти на заседании 25 апреля даст рекомендацию по финальным дивидендам за 2024 год.

Дивидендная политика компании предполагает распределение 50% от чистой прибыли по МСФО, относящейся к акционерам. Роснефть уже выплатила промежуточные дивиденды в размере 36,47 руб. на акцию (доходность — 6,3%). Формально это были дивиденды за девять месяцев 2024 года, но дивидендной базой выступала прибыль по итогам I полугодия 2024 года.

То есть финальные дивиденды будут выплачиваться из прибыли за II полугодие 2024 года. За этот период компания заработала 311 млрд руб. чистой прибыли. В пересчёте на потенциальные дивиденды это соответствует 14,67 руб. на акцию — 3,1% дивидендной доходности по текущим котировкам. Совокупная дивидендная доходность по итогам всего 2024 года — около 9%.

Финальные дивиденды за 2024 год ниже промежуточных более чем в два раза из-за отрицательных курсовых переоценок, пересчёта отложенного налога на прибыль и увеличения процентных расходов.

В начале 2025 года цены на нефть скорректировались, что в совокупности с укреплением рубля может негативно сказаться на операционной прибыли компании в I полугодии. В то же время эффект на потенциальные дивиденды должен быть частично сглажен позитивной валютной переоценкой обязательств компании.

Роснефть. Важное о компании

•
Роснефть — крупнейшая в России нефтегазовая компания, добывает 4 млн б/с нефти и 1,5 млн б.н.э./с природного газа. Себестоимость добычи барреля — одна из самых низких в мире.
•
Компания направляет 50% прибыли по МСФО на дивиденды два раза в год. Такой механизм делает дивиденды предсказуемыми и ценится инвесторами.
•
Долгосрочный драйвер — развитие проекта «Восток Ойл», который обеспечит рост добычи по мере смягчения ограничений ОПЕК+.
•
В 2025 году привлекательность акций во многом будет определяться ценами на нефть и курсом рубля. Роснефть более чувствительна к этим факторам, чем другие нефтяники, из-за повышенного долга.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 645 руб. (+37%).

Альфа-Инвестиции