Аналитика • 22 марта 2024

Как участвовать в IPO с большей выгодой: используем плечо

Маржинальное кредитование поможет поднять аллокацию — объясняем тактику.

С 2020 года на Московской бирже провели IPO 20 компаний — и наше наблюдение показывает, что участие в них выгодно для инвесторов: нередко акции значительно растут. Однако в последнее время проблемой стала невысокая аллокация. Рассказываем, как может помочь «плечо», то есть маржинальное кредитование.

Аллокация — это итоговый объём заявки инвестора на IPO, который будет удовлетворён. Например: инвестор подаёт заявку на 100 тыс. руб. При аллокации 10% он получит акции на 10 тыс. руб.

Последние размещения на бирже проходили с низкой аллокацией, 100%-го удовлетворения заявок не было.

Новые компании на бирже обгоняют индекс

С 2022 года российский фондовый рынок изменился: иностранные инвесторы ушли, а главной силой стали частные инвесторы. За этот период на бирже прошло 12 IPO — и средняя доходность в первый день торгов составила 14,1%.

Если не учитывать мелкие компании и слабые размещения (МГКЛ, CarMoney и КЛВЗ) и составить индекс IPO из оставшихся 9 бумаг, то такой портфель способен опережать Индекс МосБиржи. При этом общая доходность может быть больше, если для каждой позиции найти выгодную точку для выхода после роста.

Проблемы с аллокацией

Спрос на последних IPO был внушительным, удовлетворить все заявки инвесторов не получилось, — аллокация была небольшой.

Частные инвесторы считают, что процесс аллокации недостаточно прозрачен. Мосбиржа сообщила, что в будущем исправит ситуацию — разработает механизм для улучшения технологической составляющей IPO. В настоящее время у эмитента есть право решать, кому отдать предпочтение — розничным или институциональным инвесторам, при этом сейчас в приоритете — небольшие розничные заявки.

Как получить больше акций

При прочих равных, чем больше заявка инвестора, тем больше акций он получит в итоге. Но нужно учитывать, что при подаче заявки эта сумма на счёте будет заблокирована до IPO. Если заявка будет удовлетворена не полностью, остаток суммы разблокируется.

Пример 1. Инвестор подал заявку на 10 тыс. руб., цена одной акции — 1 тыс. руб. Аллокация составила 10% — инвестор получит только 1 акцию.

Если бы инвестор подал заявку на 20 тыс. руб., то получил бы уже 2 акции.

Но что, если у инвестора на счёте было всего 10 тыс. руб.?

Если собственных средств не хватает до суммы, на которую инвестор хочет подать заявку, он может воспользоваться маржинальным кредитованием под залог уже купленных бумаг.

Обеспечением для заявки на IPO могут стать маржинальные бумаги из этого списка. Комиссия будет списываться за период займа. На тарифе Инвестор процент составляет 0,06624% за каждый календарный день. После высвобождения средств долг может закрыться.

Пример 2. Инвестор подал заявку на 20 тыс. руб., из которых 10 тыс. — свои, остальные — заёмные. Аллокация 10%, цена одной акции — 1 тыс. руб.

Когда произойдёт поставка акций на счёт, долг закроется автоматически, так как на покупку уйдёт только 2 тыс. руб. из собственных средств.

Если свободных средств нет совсем, инвестор может участвовать в IPO по той же схеме с помощью маржинального кредитования — займом будет вся сумма. Чтобы погасить долг, нужно будет продать часть акций или внести средства на счёт.

Главное для инвесторов

•

Рынок IPO процветает. Уже сейчас готовится порядка 7–8 IPO, ближайшее размещение — Европлан.
•

Банк России будет стимулировать выход на биржу высокотехнологических компаний.
•

Наши исследования показывают, что в среднем участвовать в IPO выгодно — как на короткой, так и на длинной дистанции.
•

Частные инвесторы создают повышенный спрос на IPO, и аллокация падает. Её можно поднять, увеличив заявку при помощи маржинального кредитования под залог своих активов.
•

Если средств на IPO нет, плечо также позволит подать заявку на участие.
•

Больше узнать о маржинальном кредитовании, возможностях, рисках и необходимом тестировании можно в этой статье: Что такое плечи, лонг и шорт: как инвестору увеличить свои возможности.