Как рост экспорта алмазов из Индии повлияет на АЛРОСА

Данные о гранильном сегменте Индии за октябрь показывают, что чистый экспорт бриллиантов снова превысил импорт, формируя положительный торговый баланс третий месяц подряд. В стоимостном выражении чистый экспорт составил $893 млн.

Главное

• •

  Физический объём экспорта снизился по сравнению с сентябрем на 24%, а относительно октября 2024 года — на 4%, тогда как импорт упал сильнее: на 57 и 61% соответственно.

• •

  Чистый импорт за 10 месяцев 2025 года составил 75 млн карат, сопоставимо с прошлогодним уровнем, что говорит о стабильности рынка.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

По физическим объёмам экспорт снизился по сравнению с сентябрем на 24%, а относительно октября 2024 года — на 4%. При этом чистый импорт алмазов просел ещё сильнее — на 57% к сентябрю и на 61% к прошлогоднему уровню, составив 2,7 млн карат. Этот показатель значительно ниже «здорового» диапазона в 8–9 млн карат. Мы связываем снижение с меньшим количеством рабочих дней из-за празднования Дивали, а также с неопределённостью относительно тарифов США.

Несмотря на это, чистый импорт алмазов за 10 месяцев 2025 года составил 75 млн карат, что сопоставимо с показателем за аналогичный период 2024 года (80 млн карат). Снижение на 6% выглядит умеренным и не создаёт системного давления на рынок. Динамика цен на бриллианты остаётся стабильной, а позитивные ожидания от сезона праздничных распродаж 2025/2026 годов усиливают перспективы всплеска закупочной активности. Так, по прогнозам Национальной федерации розничной торговли США (NRF), розничные продажи могут достигнуть рекордного уровня $1 трлн.

Продолжаются переговоры по снижению пошлин на индийский импорт, что также может стимулировать закупки. Текущий уровень импорта за октябрь — 2,7 млн карат — создаёт низкую базу для сравнения и в целом не несёт значимых сигналов для АЛРОСА. Рыночная неопределённость сохраняется, но риски уже отражены в цене акций компании, которые с начала года снизились на 34%. Для сравнения, Индекс МосБиржи за тот же период снизился на 13%. В целом новости по гранильному сегменту Индии оцениваются как нейтральные для АЛРОСА, а рост активности на рынке ожидается ближе к концу года.

Альфа-Инвестиции