ИКС 5 опубликовала финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2025 года.

• Выручка: 1,2 трлн руб. (+14,9% год к году)

• Скорректированная EBITDA: 81,2 млрд руб. (рост в 1,5 раза г/г)

• Чистая прибыль: 18,4 млрд руб. (+19,4% г/г)

Подробнее

Рост выручки составил 14,9% г/г в IV квартале. Чистая розничная выручка увеличилась на 14,3% на фоне роста торговых площадей на 8,7% и роста LFL продаж на 7,3%, в то время как продажи цифровых бизнесов увеличились на 30,0% г/г.

Валовая рентабельность увеличилась на 98 б.п., до 24,5%, на фоне улучшения коммерческих условий с поставщиками. Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы (без учёта расходов на амортизацию, эффекта от обесценения, LTI и прочего вознаграждения управленческого персонала) как процент от выручки упали на 22 б.п., до 18,5%, в основном за счёт снижения расходов на персонал, аренду и услуги третьих сторон.

Показатель EBITDA увеличился в 1,5 раза в IV квартале, до 81,2 млрд руб. на фоне улучшения операционной рентабельности.

Чистые финансовые расходы увеличились до 15,1 млрд руб. в связи с ростом тела долга, а также в связи со снижением финансовых доходов, начисленных по краткосрочным финансовым вложениям и депозитам. Чистая прибыль выросла на 19,4% г/г — медленнее, чем EBITDA из-за увеличения чистых финансовых расходов.

Дивиденды

В середине мая наблюдательный совет планирует представить свою рекомендацию по размеру дивидендов за 2025 год. Окончательное решение о выплатах рассмотрят на общем собрании акционеров летом.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

ИКС 5 представила позитивные результаты по итогам IV квартала. Показатель EBITDA превысил ожидания, рентабельность — чуть выше прогноза менеджмента. Меньший рост чистой прибыли относительно EBITDA связан с ростом процентных расходов на фоне увеличения долговой нагрузки для выхода на целевые уровни отношения Чистый долг/EBITDA (1,2–1,4х), а также сокращением процентных доходов после распределения денежной подушки на выплату дивидендов.

Рекомендация по дивидендам за 2025 год появится позднее. В базовом сценарии ожидаем около 180–190 руб. на акцию (7–8% дивдоходности). На горизонте 12 месяцев дивдоходность может достичь 13–15%.

Взгляд на акции ИКС 5 позитивный. Высокая форвардная дивдоходность и продолжающийся рост бизнеса позволяют рассчитывать на позитивную переоценку бумаг в среднесрочной перспективе.

ИКС 5. Важное о компании 👇

• ИКС 5 (Х5 Group) — крупнейший продуктовый ретейлер России с долей свыше 13%. Владеет сетями «Пятёрочка» (78% от выручки), «Перекрёсток» (12%) и «Чижик» (10%). Развивает сети магазинов «у дома», жёстких дискаунтеров, а также онлайн-продажи.

• ИКС 5 — один из лидеров среди публичных компаний по темпам роста сопоставимых продаж и расширения торговой площади. В 2025 году выручка выросла на 18,8%.

• В 2025 году компания впервые с 2021 года выплатила дивиденды, в том числе за счёт нераспределённой прибыли прошлых лет. В рамках двух выплат ИКС 5 распределила 1016 руб. на акцию, дивдоходность — около 31%.

За последние 12 месяцев доходность акций ИКС 5 с учётом дивидендов составила около 2% — на уровне Индекса МосБиржи полной доходности.

• Альфа-Рейтинг — 6,1 балла.

• Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 3650 руб.