Худший день в году для рубля

Неделя началась со снижения Индекса МосБиржи из-за геополитики. Лучше рынка выглядели акции сырьевых компаний и экспортёров за счёт ослабления рубля.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник утром открылся умеренным ростом.

Лучше рынка выглядят акции ВСМПО-АВИСМА (+3%), Селигдара (+2%), ВУШ Холдинга (+1,7%), Норникеля (+1,2%) и Группы Позитив (+1,2%).

В лидерах снижения ИВА (-2,5%), ВИ.ру (-2%), Россети Центр (-1,3%) и ВК (-0,8%).

Тенденции

• •

  Рынок акций начал неделю со снижения на повышенных оборотах. Индекс МосБиржи упал до уровня 2730 пунктов, в основном из-за геополитического фактора.

• •

  Дональд Трамп обозначил дедлайн по достижению соглашения между РФ и Украиной: он не будет превышать 10–12 дней вместо ранее намеченных 50. То есть после 7–9 августа есть риск новых ограничений или санкций, включая введение вторичных пошлин для покупателей российских энергоносителей.

• •

  Участники рынка негативно отреагировали на это заявление: упало большинство акций, остановилось ралли на рынке ОФЗ. Кроме того, фактор геополитики снижает вероятность быстрого смягчения ДКП. Об этом проинфляционном риске ЦБ как раз говорил в прошлую пятницу.

• •

  Цены на нефть отреагировали ростом и сейчас фьючерсы Brent торгуются около уровня $70 за баррель. Возникли риски снижения поставок из РФ, хотя даже в случае введения вторичных пошлин США не предрешено, что ключевые страны-покупатели российских энергоносителей (КНР и Индия) снизят импорт.

• •

  Поддержку российскому рынку оказало ослабление рубля. Пара CNY/RUB выросла на 2,5%, до 11,34 руб. Это максимальный дневной рост в этом году. На прошлой неделе мы писали о признаках выхода курса из затянувшегося боковика. После вчерашнего импульса это подтвердилось. Хотя локальные волны укрепления рубля возможны, мы полагаем, что общая тенденция роста юаня, доллара и евро к концу года сохранится.

• •

  А вот на графике Индекса МосБиржи из-за отката с конца прошлой недели, наоборот, растущий тренд не успел сформироваться. Индекс вернулся в рамки боковика. С одной стороны, сейчас на повестке геополитическая неопределённость и риски, с другой — притоки дивидендов и слабый рубль. Динамика рынка может некоторое время быть смешанной.

• •

  В условиях слабого рубля устойчивей остальных выглядели некоторые акции экспортёров и сырьевых компаний. В плюсе вчера закрылись Полюс, ЮГК, Норникель, РУСАЛ, а также привилегированные бумаги Сургутнефтегаза, традиционно растущие из-за слабости рубля.

Акции в фокусе

• •

  ИВА (+7,6%). Акции остаются самыми волатильными на рынке. Оборот составил более четверти капитализации. Очевидно, движения котировок оторвались от фундаментальных факторов и происходят из-за вовлечённости большого числа внутридневных трейдеров. Покупать акции после прошедшего роста очень рискованно, хотя долгосрочный взгляд на бизнес ИВА в целом положительный.

• •

  Аэрофлот (-3,5%). Акции упали из-за сбоя в работе IT-инфраструктуры, вызванного хакерской атакой. Выручка в III квартале — наиболее важном для компании (сейчас пик туристического сезона) — может снизиться. Вчера была отменена пятая часть всех рейсов. Также инцидент может потребовать крупных разовых расходов на восстановление инфраструктуры и усиление системы кибербезопасности. Локально акции Аэрофлота могут оставаться под давлением.

• •

  ВТБ (-4,8%). Показан худший результат в Индексе МосБиржи. Это не критично, учитывая мощный отскок, произошедший после недавнего дивидендного гэпа. В ближайшее время ждём итоги заседания совета директоров по вопросу допэмиссии 30 июля. Также в четверг выйдет полугодовой отчёт по МСФО.

События сегодня

• •

  Яндекс и Сбербанк опубликуют финансовые результаты за II квартал 2025 года.

• •

  Хэндерсон опубликует отчёт по ключевым операционным показателям за I полугодие 2025 года.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции