Когда уже остановится падение

Российские акции и облигации с самого начала недели продолжили снижаться. Геополитика и падение цен на нефть — главные факторы давления на рынок. Но уже сегодня есть шансы на отскок.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник утром открылся ростом, но подъём оказался непродолжительным.

Лучше рынка выглядят акции Хэндерсона (+1,7%), ЭН+ ГРУП (+1,3%), Полюса (+1,3%) и Промомеда (+0,9%).

Среди лидеров снижения: ВК (-2,4%), ДВМП (-1,7%) и ГК Самолет (-1,6%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в понедельник упал почти на 2%, увеличив серию непрерывного снижения до 5 сессий. Несмотря на майские праздники, активность участников относительно высокая. Объём торгов акциями составил 100 млрд руб., треть из которых пришлась на акции Газпрома (-2,7%).

• •

  Фьючерсы на нефть Brent упали на 1,9% и в моменте опускались ниже $60 за баррель. На этом фоне Индекс МосБиржи вниз тянули акции крупнейших нефтяных компаний: Роснефть, ЛУКОЙЛ и Татнефть.

• •

  Усиливало давление на акции экспортёров возобновившееся укрепление рубля. Пара CNY/RUB, несмотря на снижение цены нефти, вчера упала на 1,7%, до 11,2 руб. В то же время из-за фактора геополитики сохраняется повышенная неопределённость.

• •

  Индекс МосБиржи вчера приблизился к уровню 2750 пунктов. Ближайшие уровни поддержки расположены в районе 2600–2670 пунктов. В апреле на них уже разворачивалась волна распродаж. Сегодня импульс снижения может приостановиться, так как с утра большинство сырьевых товаров растёт. Но говорить об устойчивом восходящем тренде рано. Для этого необходимо улучшение геополитического фона или ослабление рубля.

• •

  На рынке облигаций тоже снижение. Индекс ОФЗ падает пять сессий подряд. Доходности (YTM) длинных суверенных выпусков поднялись до 16,3–16,4% годовых, что уже привлекательно для покупок в расчёте на рост ОФЗ к концу года.

Секторы

• •

  Цена золота выросла на 3%, отыграв всё снижение прошлой недели. С утра подъём продолжается, котировки приближаются к отметке $3400 за тройскую унцию. На этом фоне сильнее рынка выглядят акции золотодобывающих компаний, лучший результат в составе Индекса МосБиржи вчера показали бумаги Полюса (+2,5%). Сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на эти акции.

• •

  Из 10 лучших акций понедельника 9 относятся к сектору электроэнергетики, причём к третьему, самому неликвидному эшелону. В основном это региональные энергосбытовые компании и дочки ФСК-Россети. Такие коллективные всплески происходили ранее, и в большинстве случаев заканчивались снижением на исходные позиции. Ралли может быть спекулятивным.

Акции в фокусе

• •

  ВТБ (-0,4%). Акции оправдывают ожидания и выглядят лучше других в банковском секторе. В понедельник они лишь незначительно снизились. Фактор ожидания высоких дивидендов и далее будет поддерживать котировки. Среднесрочный взгляд на акции — положительный.

• •

  ИКС 5 (-1,4%). Показатель EBITDA в I квартале снизился на 8% в годовом выражении, рентабельность по EBITDA упала сильнее ожиданий — до 4,7% (таргет компании на год 6%+) из-за быстрого роста расходов на оплату труда. Подробности здесь.

• •

  Татнефть ао (-2,7%), ап (-2,5%). Чистая прибыль по РСБУ в I квартале упала на 45%, выручка — на 5%. Цифры РСБУ для Татнефти важны с точки зрения дивидендов. Спад показателей отражает непростую конъюнктуру в секторе, которая во II квартале лишь ухудшилась (снижается стоимость нефти в рублях).

• •

  Банк Санкт-Петербург ао (-6,8%). Прошла дивидендная отсечка, размер просадки сопоставим с величиной выплат. Полагаем, что на закрытие гэпа при спокойном фоне может потребоваться 1–3 месяца.

События сегодня

• •

  Собрание акционеров МД Медикал Груп. В повестке вопрос утверждения дивидендов.

• •

  Банк России опубликует новостной индекс деловой активности за апрель.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции