Фавориты стратегии на II квартал 2026 года: Т-Технологии

Алексей Девятов

Каждую неделю рассказываем об одной из акций, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на II квартал 2026 года. Сегодня в фокусе — Т-Технологии. Разберёмся, какие драйверы могут повлиять на рост компании и почему она заслуживает внимания.

Т-Технологии — это быстрорастущий эмитент из финансового сектора, обладающий крупной экосистемой пользовательских сервисов. Группа предоставляет широкий спектр услуг через дистанционные каналы: интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг, страхование, банковские услуги для предпринимателей и многое другое. Основной акцент компания делает на IT-платформу и высокий уровень сервиса.

Финансовые показатели

Т-Технологии лидируют в банковском секторе по темпам роста бизнеса и могут похвастаться стабильным финансовым состоянием. В I квартале 2026 года чистая выручка увеличилась на 25% год к году, до 197,5 трлн руб., операционная чистая прибыль (без учёта эффектов инвестиций в Яндекс) выросла на 40% г/г, до 46,5 млрд руб. при рентабельности капитала 26,7%.

Чистый процентный доход увеличился на 30% г/г, до 144,7 млрд руб., чистые комиссионные доходы — на 20% г/г, до 43 млрд руб.

Прогноз на весь 2026 год предполагает рост операционной чистой прибыли на 20% и выше с увеличением совокупных дивидендов на акцию за год более чем на 20%. Менеджмент называет этот прогноз консервативным и допускает его пересмотр в середине года.

Главные драйверы

• •

  Быстрый рост и устойчивость. У Т-Технологий самые высокие темпы роста бизнеса в финансовом секторе. Прибыль растёт, сохраняется высокая рентабельность капитала. При этом группа расширяет экосистему финансовых и потребительских продуктов для частных лиц и бизнеса. Большой набор услуг и качественный сервис обеспечивают стабильность доходов и будущие точки роста, а фокус на внедрение технологических решений и ИИ-разработок в бизнес-процессы позволяет компании сохранять операционную эффективность.

В результате ожидаемой консолидации Точка Банка должны усилиться позиции группы в сегменте малого и среднего бизнеса: доля по числу активных клиентов может превысить 20%. Синергия возможна и за счёт продвижения кредитных продуктов для клиентов Точка Банка.

• •

  Смягчение денежно-кредитной политики. Компания выигрывает от снижения ключевой ставки. Маржинальность выданных кредитов и прибыль банка могут вырасти.

• •

  Привлекательная оценка. Форвардный мультипликатор P/E для Т-Технологий равен 3,8х, что практически не предполагает премии к Сбербанку. Акции компании торгуются с дисконтом к своим среднеисторическим мультипликаторам и на уровне других банков, хотя имеют намного более высокий ROE.

• •

  Дивиденды. Т-Технологии — это в первую очередь «компания роста», но дивиденды остаются приятным дополнением. Компания выплачивает до 30% чистой прибыли ежеквартально. Размер дивидендов постепенно растёт, годовая дивидендная доходность за последние четыре квартала составляет выше 5%. Отслеживать важные даты дивидендных выплат можно в календаре на портале Альфа-Инвестор.

• •

  Байбэк. Т-Технологии продолжают программу обратного выкупа акций. В I квартале 2026 года компания приобрела с рынка около 2 млн своих акций (примерно 1,5% от free-float). В общей сложности программа предполагает приобретение до 10% free-float до конца 2026 года. При этом компания не исключает ускорения выкупа в случае существенного отклонения рыночной капитализации от фундаментальной оценки бизнеса. Таким образом, байбэк будет выступать поддерживающим фактором.

Резюме

Мы считаем Т-Технологии одним из самых перспективных эмитентов финансовой отрасли благодаря быстрым темпам роста бизнеса и высокой рентабельности. Компания является одним из бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, а также может выиграть в случае улучшения геополитической обстановки.

Краткосрочно есть неопределённость с параметрами анонсированной допэмиссии под приобретение Точка Банка. Допэмиссия может пройти в конце года, при этом совет директоров ожидает, что цена размещения будет выше рыночной. Мы полагаем, что сделка не должна привести к существенному размыванию прибыли на акцию.

Т-Технологии регулярно держатся в топе Альфа-Рейтинга. Общий балл 7,2 отражает высокое качество бизнеса и значительный потенциал роста.

Полный перечень наших акций-фаворитов на II квартал 2026 года — в таблице ниже. Здесь мы подробнее рассказали об эмитентах и факторах поддержки котировок.