Дискретный аукцион. О чём нужно знать инвесторам

Иногда акции внезапно резко растут или падают — такие сильные колебания называются повышенной волатильностью. Для инвесторов эта ситуация опасна тем, что можно случайно не уследить за скачками цены и понести убытки при покупке или продаже. Чтобы снизить риски, биржа начинает дискретный аукцион — рассказываем, как он проходит.

Резкие движения на фондовом рынке могут возникать по разным причинам, в их числе — важные новости или отчёты, изменение внешнего фона, геополитическая ситуация и т.д. Случаются и аномалии, когда цена акций резко растёт необоснованно, например, они наблюдались в третьем эшелоне в феврале 2024 года.

Что такое дискретный аукцион

Этот режим торгов биржа может ввести как для отдельной акции, так и по всему рынку в целом — для Индекса МосБиржи.

Во время дискретного аукциона (ДА) инвестор не может выставить обычную заявку «по рыночной цене». Биржа принимает лишь лимитные заявки — то есть инвестор должен указать конкретную цену, по которой он хочет купить или продать бумагу.

Аукцион помогает стабилизировать ситуацию, а инвестор защищён от случайной покупки по невыгодной цене.

Когда могут включить особый режим

Биржа делит дискретные аукционы (ДА) на несколько частей, которые включаются автоматически при выполнении условий:

1. В основную торговую сессию по ценным бумагам.

– Если бумаги из индекса МосБиржи растут или падают на 20% в течение 10 минут, то биржа запускает ДА на 30 минут. Всего можно проводить до двух аукционов в течение сессии с 10:14 до 16:40 мск.

– Если бумаги не из индекса МосБиржи растут или падают на 20% в течение 5 минут, то биржа запускает дискретный аукцион на 30 минут. Аукционы могут включиться с 10:09 до 18:10 мск, и их количество не ограничено.

2. В вечернюю сессию по ценным бумагам.

ДА на вечерних торгах не проводится по бумагам из индекса, но применим к акциям вне его. Правила для бумаг не из индекса аналогичны основной сессии, а аукцион может включаться с 19:14 до 23:20 мск.

3. В основную сессию по индексу МосБиржи.

Если индекс IMOEX в течение 10 минут растёт или падает на 15% в течение 10 минут, то в период с 10:14 до 16:40 мск биржа может включить ДА для всех акций, депозитарных расписок и БПИФов из состава индекса и вне его. В день возможно не более двух ДА.

Порядок проведения аукциона

После того как инвесторы выставили фиксированные заявки, биржа проверяет условия их исполнения:

1. Количество поданных заявок инвесторов — не менее трёх. В будущем планируется, что этот показатель будет определяться для разных инструментов индивидуально.

2. Размеры совокупного спроса и предложения (поданные заявки) превышают установленное биржей для каждой бумаги минимальное значение.

3. Спред — насколько сильно отклонилась цена от средневзвешенного значения. По тому, насколько велика разница между ценой покупки и продажи, можно оценить, насколько рынок волатилен или стабилен. В настоящий момент спред установлен на уровне 15%, но планируется, что он будет определяться индивидуально для каждой бумаги.

При выполнении всех параметров заявки выполняются. После этого начинается проведение следующего дискретного аукциона в серии. В нём повторно будут участвовать все ранее поданные в систему торгов и неснятые заявки.

Если в ходе дискретного аукциона они не были удовлетворены или были удовлетворены не полностью, то они сохранятся в очереди с той ценой, которая указана в заявке.

Возобновление торгов в обычном режиме происходит через 30 минут после начала дискретного аукциона.

Кратко: самое важное для инвестора

• •

  Дискретный аукцион — особый режим торгов для защиты инвесторов от высокой волатильности и возможных манипуляций ценой.

• •

  О начале аукциона биржа сообщает на своём сайте в разделе новостей.

• •

  После окончания аукциона торги в обычном режиме возобновляются.

• •

  Аукцион может быть проведён для любых акций, депозитарных расписок или ПИФов.

• •

  При участии в аукционе инвестору нужно выставлять лимитные заявки.

Если вы новичок на рынке, необходимость участия в дискретном аукционе вряд ли у вас возникнет. ДА для бумаг из Индекса МосБиржи включается крайне редко. Чаще этот режим используется для торгов акциями третьего эшелона, с которыми инвестору всегда нужно быть предельно аккуратным из-за повышенных рисков.

Участие в ДА рекомендуется только опытным трейдерам, которые умеют зарабатывать в нестабильной ситуации. Рядовым держателям акций можно просто дождаться окончания ДА и стабилизации цены.

Альфа-Инвестиции