Чего ждать от отчёта Совкомбанка

Совкомбанк планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года в пятницу, 15 мая. По мнению аналитиков Альфа-Банка, после отчёта акции могут вырасти.

Основные прогнозы

✅ Чистая прибыль за квартал, по оценкам аналитиков, достигла 19,4 млрд руб., увеличившись на 55% год к году (г/г) и на 9% по сравнению с предыдущим кварталом (кв/кв), а показатель ROE составил 19%.

✅ Чистый процентный доход, вероятно, вырос на 70% г/г (+7% кв/кв), в то время как процентная маржа увеличилась на 1,8 п.п. г/г (+0,2 п.п. кв/кв) благодаря смягчению ДКП.

✅ Стоимость риска, по подсчётам аналитиков, могла составить 2,5%.

✅ Операционные расходы банка, по мнению аналитиков, увеличились на 9% г/г.

📌 Мнение аналитиков Альфа-Банка

С учётом динамики фондовых и валютных рынков в I квартале, мы не ожидаем у Совкомбанка существенных доходов или убытков от переоценки.

В то же время банк может отразить доход от выгодного приобретения страховой компании Капитал LIFE на сумму около 3 млрд руб. Мы предполагаем, что эта сделка могла пройти по сопоставимому мультипликатору с Ренессанс страхованием (0,88х P/BV 2025), учитывая сопоставимый уровень ROE (по нашим оценкам, 20–21%).

Совкомбанк продолжает улучшить основные метрики бизнеса — и, на наш взгляд, результаты за I квартал могут быть позитивно восприняты инвесторами. При сохранении текущих макротрендов прибыль банка в 2026 году может восстановиться до уровней, сопоставимых с 2023 годом (95 млрд руб.), а ROE — до значений, сопоставимых со Сбербанком (22%). Рынок пока не учитывает этого в котировках: акции Совкомбанка торгуются с P/E 2026П на уровне 3х, то есть дисконт к Сбербанку составляет 21%.

Альфа-Инвестиции, на основе материала КИБ Альфа-Банка