GloraX представит финансовые результаты за 2025 год по МСФО в конце апреля. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, выручка компании могла увеличиться на 40% год к году, до 42 млрд руб., однако показатель оказался ниже ранее заявленного диапазона в 43–45 млрд руб. на этапе IPO. Отклонение объясняется более медленным запуском новых проектов и ограниченной готовностью части объектов.

Главное

✔ Выручка компании в 2025 году растёт, но не достигает ранее заявленных ориентиров.

✔ Основным фактором замедления стали более медленный запуск новых проектов и низкая готовность объектов.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Рентабельность по EBITDA может вырасти до 33% против 30% годом ранее, а сам показатель — увеличиться на 56%, до 14 млрд руб. В структуре себестоимости около 15% EBITDA приходится на капитализированные проценты, что остаётся заметным фактором формирования финансового результата. Чистая прибыль, по прогнозу, может достичь 2 млрд руб.

Дополнительное внимание инвесторов привлекла смена руководства: Дмитрий Кашинский покинул пост генерального директора, сосредоточившись на собственных проектах. Его место займёт Александр Андрианов, ранее занимавший позицию первого вице-президента и отвечавший за операционное управление. Мы ожидаем сохранения стратегии «разумного роста» и усиления эффективности бизнес-модели.

На фоне макроэкономических ожиданий и динамики ставки ЦБ возможен пересмотр темпов запуска новых проектов и более активное привлечение стратегических инвесторов. В то же время сохраняются обязательства, связанные с условиями IPO: при снижении средневзвешенной цены ниже уровня размещения инвесторы смогут предъявить бумаги к выкупу с доходностью 19,5% годовых. Сейчас акции компании торгуются примерно на 6% ниже цены размещения.

Альфа-Инвестиции, на основе материала КИБ Альфа-Банка