Индекс МосБиржи вернулся выше 2500 пунктов. А юань и доллар показали худшую неделю за два года.

Тенденции

• •

  Российский рынок акций завершил прошлую неделю двумя сессиями роста. Объёмы торгов оставались повышенными.

• •

  Индекс МосБиржи закрылся в районе 2530–2540 п. На дневном графике формируются признаки разворота нисходящей тенденции: индекс дважды отскочил из области 2425–2440 п., которая теперь выступает ключевой областью поддержки. Впрочем, потенциал роста пока ограничен из-за высоких процентных ставок. Уже в районе 2600–2630 п. возможно торможение подъёма.

• •

  На валютном рынке рубль всю прошлую неделю укреплялся. К закрытию пятницы пара CNY/RUB опустилась до 13,4 руб. Это была худшая неделя для юаня с мая 2022 года (падение на 7,5%). Официальный курс доллара опустился чуть ниже 100 руб.

• •

  Ждём, что скоро укрепление рубля приостановится, ведь курсы юаня и доллара опустились уже ниже тех значений, которые были до введения ноябрьского пакета санкций США на российские банки. При этом цена нефти Brent находится вблизи минимумов с 2022 года. Высок риск спуска ниже $70 за баррель. Это также ограничит потенциал роста Индекса МосБиржи в декабре.

• •

  На рынке рублёвых облигаций прошлая неделя завершалась спокойно. Индекс ОФЗ практически не меняется с середины ноября. А вот в сегменте валютных/замещающих облигаций в пятницу начались полноценные торги новыми заместившимися бумагами Минфина (суверенные евробонды). Доходности всех таких государственных выпусков в евро и долларах находятся на уровнях выше 11% годовых.

Акции в фокусе

• •

  Транснефть ап (+2,3%). Акции отскочили после продолжительного падения. Александр Новак сообщил, что в бюджет заложены дивиденды Транснефти исходя из выплаты 50% чистой прибыли. Также он отметил, что компания попросила об увеличении тарифа на транспортировку нефти на фоне увеличения налога на прибыль (с 25 до 40%), и этот вопрос сейчас рассматривается. У нас нейтральный взгляд на акции.

• •

  Сбербанк ао (+1,9%), ап (+1,6%). На Дне инвестора подтверждён прогноз рентабельности капитала выше 23% по итогам 2024 года. Дивиденды будут на уровне 50% чистой прибыли. Увеличения их частоты не планируется. В 2025 году чистая процентная маржа ожидается на уровне более 5,6%, рентабельность капитала — 22%, стоимость риска — около 1,5%. Менеджмент с осторожностью смотрит на перспективы следующего года из-за жёсткой ДКП и замедления кредитования. Подробности здесь.

• •

  Сургутнефтегаз ап (-2,5%). Акции снова в лидерах падения из-за высокой чувствительности к укреплению рубля — снижается размер дивидендов за 2024 год.

• •

  Fix Price (-4%). Расписки скорректировались после 30%-го роста, вызванного новостями о неожиданно высоких дивидендах. Дальнейший подъём цены под вопросом, ведь дивидендная доходность 16,5% при текущих процентных ставках уже не впечатляет.

События сегодня

• •

  ЦБ опубликует ежемесячный обзор о рисках финансовых рынков.

• •

  Диасофт представит стратегию развития бизнеса.

• •

  Хэндерсон опубликует данные о продажах за ноябрь.

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров Мордовэнергосбыта (0,0918 руб., 10,7%).

• •

  Собрание акционеров Ренессанс страхования по вопросу дивидендов (3,6 руб., 3,7%).

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции