Кто выигрывает от крепкого рубля?

Кто выигрывает от крепкого рубля? Часть 2

🛒 Ритейл

С этим мне проще: 17 лет работал в этой отрасли, а эффект легко объясняется.

Но для начала цель поста.

Это не сказать: срочно берите, потому что крепкий рубль, или не берите. А чтобы, если вы рассматриваете инвестиции в какую-то из компаний, вы нашли для себя дополнительный плюсик или, наоборот, минусы в том, что происходит.

Ну, поехали.

Ритейлеры продают товары за рубли, а часть ассортимента закупают за валюту или через цепочку поставок, где курс всё равно имеет значение.

Это импортные продукты, фрукты, овощи, напитки, косметика, бытовая химия, товары для дома, одежда, игрушки, мелкая техника.

Кроме товаров, у компаний есть ещё и импортное оборудование: кассы, холодильники, складская техника, IT-инфраструктура, оборудование для распределительных центров, логистики и автоматизации.

Даже если там не всё импортное, то высокая доля импортных составляющих.

Когда рубль крепкий, всё это в рублях становится дешевле.

Соответственно, компания может дешевле закупать товар, обновлять оборудование, развивать логистику.

Цены на полке не падают сразу вслед за курсом. Всегда есть временной лаг и некая «эластичность». У ритейлера появляется пространство для маржи, акций, расширения ассортимента или более спокойной работы с ценами.

Но, как говорится, не все ритейлеры одинаковы!

Fix Price $FIXR

На мой взгляд, самый прямой эффект от крепкого рубля в ритейле — у Fix Price.

Причина простая: у компании заметная доля импортного ассортимента.

В первом квартале 2026 года доля импортных товаров в розничных продажах выросла до 23,3% против 22,0% годом ранее.

Для такого формата и такого ассортимента курс важен.

Fix Price работает в сегменте недорогих товаров, где покупатель очень чувствителен к цене. Поэтому возможность закупать дешевле здесь особенно важна.

То есть Fix Price — один из самых чистых примеров, кому крепкий рубль действительно играет на руку.

X5 $X5 , Магнит $MGNT и Лента $LENT

Это в первую очередь продуктовый ритейл, но импортная составляющая всё равно есть: фрукты, овощи, напитки, кофе, чай, сладости, часть непродовольственного ассортимента, бытовая химия.

Плюс у X5 есть отдельное направление X5 Import, которое занимается импортными поставками. Доля импортных товаров порядка 7%.

В 2025 году X5 Import запустила внешний канал сбыта. Теперь международные партнёры могут поставлять продукцию не только сетям X5, но и другим ритейлерам и ресторанам.

У Магнита тоже есть собственный импорт, но в 2023 году компания отчитывалась, что 95% товаров из России.

😎 Кстати, фото к этому посту сделано в Сербии в 2016 году, в глуши, в горах.

☝️ «Сделано в России» не = сделано из российских материалов и на нашем оборудовании.

Вменяемой статистики не нашёл, но нужно понимать, что такая доля импорта есть в цене российских товаров.

Поэтому крепкий рубль для X5 и Магнита — это плюс.

Лента, по источникам, которые я нашёл, — около 2%. Так что эффект ещё меньше.

Всё, что выше по долям, — это 2023 год. Как раз тогда, когда эффект от санкций был сильным и импорт выстраивал новые цепочки поставок.

Сейчас доля может быть больше.

Novabev / ВинЛаб

Крепкий рубль помогает через импортный алкоголь и импортную дистрибуцию.

Но алкогольный рынок ещё сильно зависит от акцизов и регулирования.

📌 Итого

Крепкий рубль сильнее всего помогает тем ритейлерам, у кого:

• •

  большая доля импортного товара;

• •

  рублевая выручка;

• •

  есть возможность не сразу снижать цены вслед за курсом;

• •

  есть расходы на импортное оборудование, логистику и IT-инфраструктуру.

По этой логике самый понятный эффект — у Fix Price.

У X5 и Магнита эффект есть, но он более умеренный.

У Novabev / ВинЛаб крепкий рубль тоже помогает, особенно через импортный алкоголь, но там слишком много дополнительных условий: регулирование, акцизы, спрос и структура бизнеса.

❤️ Ставьте лайк, если пост понравился! Если что-то забыл или если что-то непонятно, жду комменты!