🛢Опять тупик? Компромисса нет

Итак, переговоры Ирана и США сорвались — сделки по-прежнему нет, блокада Ормузского пролива сохраняется (причём с двух сторон). Понять, что будет дальше, исходя их сообщений Трампа и близких к иранским властям СМИ, кажется, просто невозможно. Эскалация, кстати, теперь тоже вполне реальна, несмотря на продление Трампом перемирия.

А всё это значит, что асимметрия рисков, о которой я писал в прошлом посте, сохраняется. Причём масштаб дисбалансов накапливается с каждым днём, так как выпадающая добыча стран Ближнего Востока компенсируется за счёт резервов, которые конечны. По фьючерсам Brent потенциал снижения при нормализации и восстановления судоходства видится не таким уж значительным (до $80–85). А вот апсайд при затягивании конфликта — кратно выше, что уже отражается в более высоких спотовых ценах на нефть. Складывается впечатление, что стороны в тупике, и компромисса не видно.

Понятно, что всё может поменяться буквально к следующему обеду, но как инвестору управлять этими рисками? Это нетривиальный вопрос. Либо просто игнорировать и сделать ставку на активы, которые в меньшей степени зависят от Ормуза (длинные облигации, банки), либо всё-таки сохранять перевес нефтегазового сектора (например через NVTK , ROSN) — то есть как раз делать ставку на асимметрии рисков, о которой выше сказал.

💲Рубль на всё это реагирует предсказуемо. Из-за выросших сырьевых цен приток валюты увеличился, а без операций Минфина по бюджетному правилу этот навес спроса на рубль ничем не компенсируется. В результате уже шестую неделю рубль укрепляется, и не видно конца этому тренду. Здесь, мне кажется, Минфин может принять решение вернуться на валютный рынок (будет покупать юани) гораздо раньше 1 июля. Возможно, уже в мае. Это остановило бы текущий тренд на укрепление рубля

$NVTK $BRK6 $ROSN $CNY