Транснефть: рекордные дивиденды и трёхнедельное ожидание

💰 Это всё-таки случилось! Вчера вечером, уже после завершения торгов на основной сессии, Росимущество, единственный владелец голосующих акций, благополучно утвердило дивиденды Транснефти за 2025 год. Размер выплат составил 204,17 руб. на обычку и преф, что в целом соответствует нашему апрельскому прогнозу, предполагавшему дивиденд 201,2 руб. По текущим котировкам это означает весьма внушительную ДД=17,2%, причём див. отсечка состоялась уже вчера, и уже сегодня бумаги торгуются в районе 1000+ руб. Будет любопытно посмотреть, хватит ли им сил удержаться в районе четырёхзначных значений, и будет ли закрыт в итоге дивидендный гэп?

В общей сложности на дивиденды Транснефть направила почти 148 млрд руб. — из них 145,2 млрд руб. из прибыли за 2025 год и ещё 2,78 млрд руб. из нераспределённой прибыли прошлых лет.

Это говорит о том, что компания и государство держат курс на щедрые выплаты акционерам.

❓ Откуда взялась цифра 204,17 руб?

Дивидендная политика Транснефти предполагает выплату не менее 25% от нормализованной ЧП по МСФО. Однако в последние годы компания, согласно распоряжению правительства, платит 50% от этого показателя. Чистая прибыль Транснефти по МСФО за 2025 год составила 226,1 млрд руб., но дивиденды считаются не из этой цифры, а исходя из нормализованной ЧП — то есть очищенной от разовых статей, обесценений и прочих неденежных статей. По разным оценкам, нормализованная прибыль компании за 2025 год составила около 290 млрд руб., и итоговый дивиденд получился даже чуть выше этой расчётной цифры.

По сути, на дивы направлено 65,5% от консолидированной ЧП по МСФО — и это заметно выше привычной нормы в 50%, на которую ориентируется ряд других госкомпаний ( $ROSN, $SBER и другие).

Более того, для акционеров $TRNFP выплаты оказались рекордными как в абсолютном выражении, так и по дивидендной доходности. Класс!

❓ Почему так долго ждали?

Вот здесь самая интересная часть. Решение о дивидендах было принято ещё 30 июня. НО: в компанию это решение поступило только в пятницу, 17 июля. Разумеется, на протяжении последних трёх недель акционеры Транснефти нервничали и переживали, акции падали вместе со всем рынком, а инвесторы сидели и гадали — будут дивиденды или нет. Некоторые даже начали подозревать финансовые проблемы у компании, на фоне регулярных атак украинских БПЛА и их влияния на нефтегазовую инфраструктуру.

Но на самом деле проблема была не в деньгах, а в административных процедурах. Компания на 100% контролируется государством, и распоряжение шло по бюрократической цепочке дольше обычного. При этом сама Транснефть — один из немногих эмитентов на рынке с отрицательным чистым долгом: денег на счетах больше, чем обязательств. Так что объективных причин для беспокойства не должно было быть, и я даже нашёл в себе смелость и впервые за долгое время докупил буквально вчера эти бумаги, чему безумно рад.

👉 Транснефть продолжает оставаться классической дивидендной историей и точно заслуживает место в инвестиционном портфеле. Монополия с госконтролем, отрицательным чистым долгом, стабильным денежным потоком и предсказуемыми выплатами — что ещё для счастья нужно?

Вдумайтесь только: компания платит дивиденды без пропусков с 2001 года! Да, есть минусы: высокий налог на прибыль (40%) будет давить на чистую прибыль до 2030 года, а атаки на НПЗ и риски снижения объёмов прокачки добавляют неопределённости этой истории. Но для тех, кто ищет надёжный дивидендный поток с двузначной ДД, Транснефть остаётся одним из лучших вариантов на рынке.

Лично я эту историю уверенно держу в портфеле, не дёргаюсь и даже подкупаю на коррекциях. Дивидендные выплаты мы дождались — и это приятный сюрприз в конце тяжёлой недели! Всех акционеров Транснефти торжественно поздравляю, если вы ещё не акционер — самое время задуматься об этом, пока котировки находятся вблизи 1000 руб.

❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! Хороших вам выходных!

📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

$TRNFP