Облигации: что нужно знать

Особенности долговых бумаг

Облигации считаются низкорисковым инструментом для консервативных инвесторов. Они приносят регулярный предсказуемый доход и повышают устойчивость инвестиционного портфеля во время штормов на рынке. В отличие от цены акций цена облигаций меняется меньше, а по сравнению с депозитами облигации более доходны. Давайте познакомимся поближе с этими бумагами.

Когда компании или даже государству нужны деньги, один из способов их получить — взять в долг. Можно обратиться в банк, а можно одолжить деньги на открытом рынке, разместив облигации на бирже. То есть облигация — это долговая ценная бумага.

Инвесторы могут на этом зарабатывать. За полученные деньги эмитенты (те, кто выпускает облигации) платят инвесторам купоны (проценты) и обязуются вернуть основную сумму долга в заранее установленный день (дату погашения). Также инвесторы могут получить доход при продаже или погашении облигаций, если цена бумаг выросла с момента покупки.

Достоинства облигаций при правильном подходе перевешивают их недостатки.

• •

  Облигации можно продать в любой момент, если потребовались деньги. Закрывая депозит, вы теряете проценты, но весь накопленный доход по облигациям останется у вас.

• •

  Облигации федерального займа (ОФЗ) по надёжности не уступают депозиту, и их можно купить на любую сумму. А депозиты застрахованы только на сумму до 1,4 млн рублей.

• •

  За последние 20 лет облигации по доходности стабильно обгоняли и инфляцию, и депозиты.

• •

  Покупая облигацию, инвестор знает срок погашения, чаще всего представляет размер выплат по бумаге и может приблизительно рассчитать доходность вложения. С акциями или, например, валютой такие прогнозы невозможны.

Основные параметры облигации

Чтобы зарабатывать с помощью облигаций, надо уметь выбирать подходящие для своих целей выпуски. Бывает, чтобы найти нужные бумаги, надо погрузиться глубже. Рассмотрим, как устроены облигации и на что стоит обращать внимание в первую очередь.

Номинал облигации

Первая важная характеристика — номинал. Это основная сумма долга эмитента. Вот три причины, почему при выборе облигаций всегда нужно знать номинал.

1. Номинал — это та сумма, которую заёмщик обязуется вернуть при погашении. На российском рынке у большинства рублёвых бумаг номинал 1000 рублей. Но не у всех. Например, у выпуска Сибстекло БО-П02 номинал 10 000 рублей, а у выпуска Альфа-Банк ЗО-02 — 100 000 рублей.

2. Цену облигации указывают в процентах от номинала. Это помогает сравнивать облигации. То есть в приложении цена 99,06 означает, что облигацию можно купить за 99,06% от номинала. При номинале 1000 рублей получается

99,06% * 1000 рублей = 990,6 рубля

1. Купон облигации всегда рассчитывается от номинала. Это важно! Если при размещении облигации указана купонная доходность 10%, то в течение года инвестор получит купонов на сумму 10% * номинал.

Номинал облигации обычно не меняется, но есть два исключения: облигации с амортизацией и облигации с индексируемым номиналом (линкеры). Что это такое, подробно расскажем в следующих уроках.

Купон облигации

Среди инвесторов наиболее популярны облигации, по которым можно получить доход в виде купона. А основную сумму долга эмитент возвращает инвестору в конце срока обращения выпуска.

Именно от купона зависит доходность облигации. Купон — это проценты, которые получает инвестор за то, что одолжил свои деньги эмитенту.

Как часто и в каком размере выплачивать купон, решает эмитент в момент выпуска облигации. Купоны могут быть разными:

• •

  постоянный (сумма купона известна заранее и не меняется);

• •

  фиксированный (сумма известна заранее и меняется по графику также на известную);

• •

  переменный (купон меняется по графику, но на любую величину по решению эмитента);

• •

  плавающий (купон зависит от выбранного индикатора и меняется непредсказуемо вслед за ним).

Например, так выглядит график купонных выплат по облигации с постоянным купоном — выпуску Альфа-Банк 002Р-24.

Если инвестор купил облигацию на размещении за 1000 рублей (номинал), то два раза в год он будет получать купон 51,14 рубля. И при погашении вместе с последним купоном эмитент вернёт инвестору номинал.

Подробно о каждом виде купона мы расскажем в следующем уроке.

Но на рынке встречаются облигации, у которых нет купона, — дисконтные. Эмитент изначально размещает их по цене ниже номинала, а доход инвестора состоит из разницы между ценой покупки и ценой продажи, или погашения.

Дата погашения облигации

Дата погашения — день, когда эмитент возвращает инвестору номинал облигации. Срок до погашения помогает спланировать возврат инвестиций.

По этому параметру все облигации можно разделить на типы:

• •

  краткосрочные (или короткие) — срок до погашения меньше года;

• •

  среднесрочные — срок до погашения от года до пяти лет;

• •

  долгосрочные (или длинные) — срок до погашения больше пяти лет;

• •

  вечные — у этих облигаций срок до погашения отсутствует.

Вечные, или бессрочные, облигации — это долговые бумаги, у которых нет даты погашения. То есть эмитент может неограниченное время платить по ним установленный при выпуске купона. Но обычно у таких облигаций предусмотрен принудительный выкуп по номиналу через 10 лет — оферта с опционом колл. Подробнее о том, что это такое, читайте в специальном уроке.

Инвестор может не дожидаться даты погашения, а продать облигацию на бирже по рыночной цене, которая может быть выше или ниже номинала.

Реакция цены облигации на происходящее в экономике и на финансовых рынках зависит в том числе от времени до погашения бумаги: чем ближе этот срок, тем стабильнее цена. Например, короткие бумаги почти не реагируют на рост или падение доходностей на рынке, их цены стабильны. А цены длинных бумаг со сроком до погашения пять лет и больше при росте процентных ставок могут упасть даже на 10–20%.

Плюсы и минусы облигаций

Инвесторы, зная о сильных сторонах облигаций и возможных подводных камнях, могут выбрать наиболее выгодные и безопасные выпуски. Подведём итог — какие плюсы и минусы есть у этих бумаг.

Преимущества

• •

  Предсказуемость. Инвестор чаще всего знает заранее, когда и сколько выплат он получит по облигациям. Такого качества нет ни у одного другого вида ценных бумаг.

• •

  Регулярный доход. Инвестор получает купоны, на которые может купить ещё бумаги, а может вывести их с брокерского счёта и потратить по желанию.

• •

  Низкая волатильность. Волнений на этом рынке значительно меньше, чем на рынках акций или валют. И это помогает инвесторам повысить устойчивость портфеля в целом. Например, когда портфель акций упадёт на 30%, портфель из 50% облигаций и 50% акций снизится только на 15%.

Слабые стороны

К сожалению, облигации не всегда могут значительно приумножить ваш капитал, ведь их цена не так волатильна, как у акций. При этом среди облигаций есть и высокодоходные бумаги. Они способны обогнать инфляцию. Высокодоходные облигации не зря так называются — их купонные ставки привлекают инвесторов. Такие эмитенты готовы платить больше, чтобы им дали взаймы, потому что у них низкий кредитный рейтинг. А значит, риск по таким бумагам тоже выше. Бывают неприятные ситуации, когда эмитент облигаций отказывается заплатить купон или даже вернуть инвестору деньги при погашении, это называется «дефолт». Как определить надёжность бумаг и не ошибиться с выбором, поговорим в третьем уроке этого курса.