Вечный вопрос для российского вкладчика и инвестора: какую валюту выбрать. В прежние времена работала формула 33 + 33 + 33% (доллары + евро + рубли). Сегодня всё немного иначе. Разберёмся в деталях.

1. Юань

Основной заменитель доллара в России: самая ликвидная валюта на биржевых торгах, самые крупные позиции во фьючерсах, самые большие объёмы внешнеторговых сделок. Но по ряду параметров юань уступает доллару.

Плюсы:

• •

  Нет санкционных рисков при хранении на счетах и вкладах в банках.

• •

  Низкая инфляция в Китае (почти дефляция) и высокие реальные ставки.

• •

  Кроме вкладов, есть облигации, торгуемые в юанях. На Мосбирже уже 17 эмитентов и более 50 выпусков.

Минусы:

• •

  Исторически юань немного слабее доллара (в среднем теряет 1,5% в год).

• •

  Юань меньше распространён в мире, его сложнее обменять за рубежом.

• •

  У юаня есть системные риски, связанные с замедлением экономики Китая.

Юань определённо стоит иметь в виду активным трейдерам и профессиональным спекулянтам, а также тем, кто планирует хотя бы часть своих сбережений тратить на товары, привозимые из Китая.

2. Доллар

Самая крупная мировая резервная валюта, основная денежная единица для международных расчётов в большинстве стран. Доллар наряду с франком и фунтом — одна из старейших и наиболее стабильных валют.

Плюсы:

• •

  Широко доступен в наличном и безналичном виде в России.

• •

  Многие банки открывают счета и вклады в долларах.

• •

  Универсален для обмена на другие валюты и покупок за границей.

Минусы:

• •

  Действует запрет ЦБ на снятие наличной валюты со счетов и вкладов.

• •

  Риски новых санкций при хранении долларов на счетах банков и брокеров.

• •

  Кроме вкладов, по факту нет других инструментов в долларах.

Простой вариант вложения в доллар — это покупка за рубли замещающих облигаций с привязкой к американской валюте. Таких уже более 20 на Мосбирже.

Кроме того, наиболее близкой заменой доллару может служить валюта Арабских Эмиратов — дирхам. Она жёстко привязана к курсу USD.

3. Евро

Третья по весу валюта на российском рынке и во внешней торговле. Исторически для россиян является заменой немецкой марке. В силу географической близости Германии и стран ЕС спрос на евро есть всегда.

Плюсы:

• •

  Не уступает по динамике доллару и часто превосходит его (+27% с 2000 года).

• •

  По-прежнему широко доступен в банках в наличном и безналичном виде.

• •

  Исторически инфляция немного ниже, чем в США (на 0,2–0,5% в год).

Минусы:

• •

  Риски блокировок и санкций на счетах аналогичны тем, что есть в долларе.

• •

  Нет никаких инструментов, кроме вкладов, а они приносят 1–2% в год.

• •

  За пределами Европы, Турции и арабских стран евро сложно обменять.

По количеству вкладов для физлиц почти не уступает доллару и юаню (более сотни у каждого из них). Но в текущих условиях можно вложиться в замещающие облигации с привязкой к евро, а не в сам евро. Например, такие выпуски есть у Газпрома — покупка бумаг происходит за рубли.

4. Рубль

Базовая валюта для российского вкладчика и инвестора. Национальная денежная единица России, а потому наиболее удобная для тех, кто зарабатывает в рублях и тратит в рублях.

Плюсы:

• •

  Огромный выбор финансовых инструментов с доходностью выше инфляции.

• •

  Нет никаких системных рисков: рубль пережил не один пакет санкций.

• •

  Рубли можно переводить между банками дёшево или вообще бесплатно.

Минусы:

• •

  Рубль исторически слабее резервных валют (доллара, юаня, евро).

• •

  Кроме инфляции, подвержен девальвации (в среднем на 7–9% в год).

• •

  За пределами России курсы обмена рубля гораздо хуже, чем в самой России.

Фактически в рублях можно инвестировать так, что сбережения в валюте просто не потребуются. Например, в акции компаний-экспортёров (следуют за валютными курсами) или замещающие облигации (привязаны к курсу).

5. Золото

Обычно его не относят к валютам, но этот драгметалл торгуется по аналогии с валютами, и по факту обезличенное золото ведёт себя точно так же, как и резервные валюты: реагирует на ключевые ставки и инфляцию.

Плюсы:

• •

  Исторически золото доходнее, чем доллар, евро и юань.

• •

  Самодостаточный актив, в нём можно хранить деньги, не опасаясь инфляции.

• •

  Большой выбор золотых активов: монеты, слитки, ОМС, фьючерсы, акции.

Минусы:

• •

  Вклады в золоте (металлические счета под проценты) встречаются редко.

• •

  Против рубля золото меняется в цене резче и чаще, чем доллар или юань.

• •

  Золото обычно растёт волнами, и может год-два не расти или падать.

В целом можно рассматривать обезличенное золото как замену любой из резервных валют. Доходность у главного драгметалла в среднем выше, чем у валютных вкладов. Идеально инвестировать в золото с низкими спредами.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции