Рынку акций сложно расти при таких ставках

Рынок акций пытается удержаться от снижения, но риски всё ещё высоки. На Индекс МосБиржи давит падение облигаций, которые становятся всё более привлекательными по сравнению с акциями.

Тенденции

• •

  В четверг была волатильная сессия. Индекс МосБиржи падал почти на 1%, но к концу дня часть просадки выкупили, закрытие прошло на уровне 3430 п.

• •

  Наибольшая активность среди голубых фишек по-прежнему в Газпроме (-3,3%) из-за отказа от дивидендов. Отскок на высоком объёме прошёл в Норникеле (+2,7%) — также не будет финальных дивидендов, но это было ожидаемо. После выхода решения импульс роста мог быть обеспечен закрытием коротких позиций.

• •

  Негатив для акций — фактор высоких ставок. Цены облигаций вчера продолжили падать, а их доходности к погашению — расти. Индекс ОФЗ снижается 5 сессий подряд, обновляя минимумы с 2022 года. Вся кривая доходности поднялась выше 14,3%.

• •

  Высокие ставки особенно влияют на акции второго эшелона, которые в среднем по мультипликаторам оценены дороже наиболее ликвидных бумаг. Поэтому вчера произошло опережающее падение Индекса компаний средней и малой капитализации.

• •

  Высок риск спуска Индекса МосБиржи к нижней границе растущего тренда на уровне 3390 п., несмотря на нейтральный внешний фон.

  

Акции в фокусе

• •

  РУСАЛ (+2,6%). Акции выглядели лучше рынка после продления долгосрочного контракта с трейдером Glencore на поставки алюминия на 2025 год. В 2023 году Glencore закупил у РУСАЛа металла на $1 млрд.

• •

  ВК (+1,5%). Вышли операционные результаты за I квартал. Выручка выросла на 24% в годовом выражении — до 33,8 млрд руб. Это близко к консенсус-прогнозу.

• •

  Роснефть (-0,6%), Башнефть-ао (-0,3%), -ап (-0,7%). Возможно, рекомендации по размеру дивидендов появятся уже сегодня. По Роснефти ждём 29 руб. (4,8%), по Башнефти дивиденды должны быть рекордными — около 250 руб.

• •

  Газпром (-3,3%). Акции падают 5 сессий подряд. После отмены дивидендов котировки опустились на 23 руб. (-14,7%). Это больше, чем был самый оптимистичный прогноз размера выплат (16 руб.). Сильная просадка связана с риском отказа от выплат и в следующем году. Возможны локальные отскоки акций, но они вряд ли будут сильными.

• •

  Группа Элемент. Объявлен ценовой диапазон в рамках IPO: 223,6–248,4 руб. за 1 тысячу акций (90–100 млрд руб. за компанию). Первичное размещение пройдёт на СПБ Бирже под тикером ELMT. Подробности здесь.

События сегодня

• •

  Закрываются дивидендные реестры следующих компаний:

– НЛМК (25,43 руб., доходность 10%)

– КуйбышевАзот (15 руб., доходность 2,4% по АО и 2,3% по АП)

– Таттелеком (0,04887 руб., доходность 4,5%).

– Росбанк (2,9 руб., доходность 2,4%)

– ЧКПЗ (437 руб., доходность 1,4%).

• •

  Совкомфлот, Европлан и Сегежа опубликуют финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 года.

• •

  День инвестора Группы Позитив. Детали здесь.

• •

  Заседание совета директоров по вопросу дивидендов у Группы Астра, ЮГК (Южуралзолото), Европейской электротехники и КГК.

• •

  Пресс-конференция ЦБ РФ по обзору финансовой стабильности (14:30 мск).

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции