Эксперты альянса нефтепроизводителей ОПЕК каждый месяц публикуют подробный отчёт по нефтяному рынку (MOMR) со свежими прогнозами. Также сейчас в фокусе исполнение сделки с учётом дополнительных добровольных сокращений.

Исполнение сделки ОПЕК+

В апреле страны ОПЕК+ сократили добычу нефти к марту на 246 тыс. баррелей в сутки (б/с). Больше всего сократили Россия (-154 тыс. б/с), Казахстан (-50 тыс. б/с) и Нигерия (-46 тыс. б/с). При этом добыча выросла в Конго (+21 тыс. б/с), Иране (+14 тыс. б/с) и Бахрейне (+13 тыс. б/с).

Без учёта Ливии, Ирана и Венесуэлы, которые освобождены от сделки по сокращению добычи, страны ОПЕК+ в апреле добывали 35,82 млн б/с.

Добыча нефти в России

По итогам апреля добыча нефти в России без учёта газового конденсата оценивается экспертами ОПЕК в 9,29 млн б/с, на 154 тыс. б/с ниже уровней марта.

В марте эксперты отмечают укрепление позиций России на ключевых рынках сбыта: в Индии и Китае. Доля российской нефти в китайском нефтяном импорте выросла с 21 до 22%, в индийском — с 33 до 34%.

В марте наблюдался рост отгрузок из портов в Чёрном и Балтийском морях, в то время как поставки по трубопроводам сокращались. Экспорт в Китай по трубопроводу ВСТО в марте снизился на 17 тыс. б/с, до 569 тыс. б/с. Однако это по-прежнему выше прошлогодних уровней: в марте 2023 года было 559 тыс. б/с.

Спрос на нефть

Оценка мирового спроса в 2024–2025 годах осталась на прежнем уровне. В 2024 году эксперты ОПЕК ждут рост на 2,25 млн б/с, до 104,46 млн б/с. В 2025 году ожидается замедление — спрос вырастет на 1,85 млн б/с, до 106,31 млн б/с.

Оценка спроса на нефть во II квартале 2024 года была понижена на 80 тыс. б/с. Прогноз на III квартал не изменился, а на IV квартал был повышен на 40 тыс. б/с.

Предложение нефти

Прогноз ОПЕК теперь охватывает только те страны, которые не участвуют в сделке по сокращению добычи.

По сравнению с предыдущим месяцем прогнозы не поменялись. Ожидается, что страны вне ОПЕК+ в 2024 году увеличат поставки жидких углеводородов на 1,2 млн б/с, до 53 млн б/с.

В 2025 году поставки могут вырасти на 1,1 млн б/с, до 54,1 млн б/с. Рост предложения в 2024 году произойдёт в основном благодаря США, Бразилии, Канаде и Норвегии. Наибольшее снижение производства ожидается в Анголе.

Запасы нефти

Предварительная оценка за март указывает на рост коммерческих запасов топлива в странах ОЭСР на 20,2 млн барр., до 2,793 млрд барр. Это на 121 млн барр. ниже среднего показателя за эталонный период 2015–2019 годов. Разрыв между текущим и эталонным значением постепенно сокращается.

Как реагируют цены на нефть

Во вторник вечером цены на нефть Brent снижались. Отчёт ОПЕК не принёс ничего кардинально нового, поэтому котировки продолжали двигаться в рамках сформированной ранее тенденции. Сейчас цены находятся недалеко от двухмесячных минимумов, есть угроза дальнейшего снижения.

Сегодня в фокусе внимания может быть свежий ежемесячный отчёт от МЭА (Международного энергетического агентства). Взгляд МЭА считается более независимым и часто вызывает более выраженную реакцию котировок.

Стоит отметить, что изначально МЭА сформировано странами ОЭСР, где доминирующую роль играют страны-импортёры топлива. Так что в отчёте часто делается чуть больший акцент на темах, волнующих импортёров: доступность топлива, зелёная энергетика и др.

Тезисы в отчёте МЭА могут как усилить распродажи, так и привести к отскоку. Поэтому на сегодняшних торгах важно отслеживать его публикацию.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции