Эмитенты • 17 октября 2024
Цена облигаций Славянск Эко 001Р-01 упала на 11% за два дня
С
Славянск Э...
Цена облигаций Славянск Эко 001Р-01 с начала недели упала на 11%. Разбираемся в причинах и выясняем, по какой цене уже можно покупать эти бумаги.
Славянск ЭКО — нефтеперерабатывающий завод (НПЗ) в городе Славянске-на-Кубани. Основа бизнеса компании — переработка нефти и продажа готовых нефтепродуктов. В основном компания осуществляет экспортные поставки.
У компании есть два выпуска облигаций: рублёвый выпуск 001Р-01 и выпуск в юанях 001Р-03Y. Они составляют небольшую часть кредитного портфеля компании, а основная доля займов — это кредиты от Россельхозбанка.
В понедельник рублёвые облигации Славянск Эко 001Р-01 торговались по цене 99% от номинала. Но уже во вторник они упали до 93%, а в среду опустились ниже 89%.
Ранее мы предупреждали об этом риске. Дело в том, что 14 октября был последний день, когда облигации можно было предъявить к оферте. Именно поэтому облигации торговались по цене, близкой к номиналу.
После оферты купон по облигации остаётся на уровне 11%, что намного ниже справедливой рыночной доходности. Для примера, летом эффективная доходность к погашению выпуска Славянск Эко 001Р-01 составляла около 30%.
Чтобы выпуск снова торговался с такой доходностью, он должен быть куплен с большим дисконтом. Именно поэтому сразу после оферты цена облигаций начала падать.
Как было сказано выше, летом облигации торговались с доходностью 30%. Чтобы получить такую доходность по двухлетней бумаге с купоном 11%, она должна торговаться по цене около 75% от номинала. По итогам среды облигации торговались в районе 89%. Таким образом, потенциал для падения ещё есть.
Облигации не обязательно упадут именно к расчётным уровням. Бывает так, что после оферты доходность облигаций становится ниже, а значит, дисконт может быть не таким большим. Но понять это можно будет только через одну-две недели, когда котировки стабилизируются. Именно сейчас покупать облигации Славянск Эко 001Р-01 выше 75% от номинала нецелесообразно.
Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Главное сейчас
6 часов назад
Курс рубля ни на что не реагирует. Почему так?
Вчера в 16:24
«Народный портфель» в июне: растёт доля ВТБ
Вчера в 10:21
Стратегия на III квартал 2025 года. Время фиксировать высокую доходность
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
© 2001-2025. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа-Банк» является оператором по обработке персональных данных, информация об обработке персональных данных и сведения о реализуемых требованиях к защите персональных данных отражены в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа-Банк» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, пожалуйста, ограничьте их использование в своём браузере.
Дисклеймер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией