Карты
Вклады
Кредиты
Ипотека
Инвестиции
Ещё

Сдержанный оптимизм на рынках

Картинка баннера

Коронавирус

Пик по коронавирусу в России официально считается пройденным. Число выздоровевших от вируса уже несколько дней подряд превышает количество заразившихся. Президент Владимир Путин объявил, что военный парад в честь 75-летия Победы будет организован 24 июня, а марш Бессмертного полка — 26 июля. Это говорит о том, что к середине-концу июня будут значительно ослаблены все текущие ограничения. В любом случае стоит ожидать, что ещё долгое время люди будут осторожны и уже сами будут избегать массовых мероприятий и мест скопления большого числа людей, а также сохранять социальное дистанцирование. Многие крупные компании разрешают сотрудникам работать из дома до конца года. В связи с этим мы ожидаем, что спрос на дистанционные и онлайн-сервисы будет сохраняться.

Америка: преодоление важной отметки

На прошлой неделе впервые с начала марта индекс пробил психологически важную отметку в 3000 пунктов. Оптимизм продолжается, экономическая активность вновь набирает обороты, а власти могут предложить больше мер для восстановления.

За прошедшие две недели с 14 по 28 мая рынок США вырос по индексу S&P 500 на 6,2%, составляя на закрытие дня 3029,73 пункта. Индекс Dow Jones Industrial Average также в прошлую среду закрылся выше отметки 25 000. Рост индекса поддержали акции American Express, Goldman Sachs и JPMorgan Chase — они выросли более чем на 5%. Акции финансовых и промышленных компаний, входящих в S&P, начали расти ещё на предыдущей неделе, компенсируя убытки, понесённые с начала пандемии коронавируса. Акции ритейлеров, пострадавших от набравших популярность онлайн-магазинов, тоже повлияли на рост индекса: Nordstrom прибавил 17%, а Gap подскочил на 18%. Кроме того, люди начинают бронировать рестораны, отели и авиабилеты, помогая поднять цены на акции в этих отраслях. Несмотря на позитивную динамику, фондовый рынок пока остаётся хрупким из-за стабильной безработицы и сократившихся потребительских расходов: число работников, обращающихся за пособием, остаётся примерно в 10 раз выше, чем до начала эпидемии. Однако Белый дом и Конгресс хотят ввести дополнительные меры по смягчению воздействия безработицы: администрация Трампа рассматривает возможность выплаты денег безработным американцам в качестве поощрения к возвращению на работу. Тем временем между США и Китаем продолжает расти напряжённость по поводу Гонконга, пандемии Covid-19, технологий и конкуренции за глобальное влияние. Всё это может возобновить опасения среди инвесторов по поводу оживления торговой войны, которая потрясла рынки в прошлом году, и приостановить рыночное ралли. Мы ждём умеренного роста американских индексов, которому способствуют скупка активов и вливание денег в экономику, но при наличии сдерживающих факторов. Скорее всего, они больше вызваны популизмом на фоне приближающихся президентских выборов, которые намечены на 3 ноября. Сейчас Дональд Трамп будет максимально сохранять накал в отношениях с Китаем, и мы не исключаем введения взаимных санкций, что в моменте может ударить по технологическим компаниям США и Китая. Также Трамп в желании обезопасить свою предвыборную кампанию от влияния соцсетей начинает усиливать регулирование в отношении медиа, что также может сдерживать ценовой рост их акций.

Европа: в поисках стимулов

Европейский индекс Eurostoxx 600 за две недели вырос на 8,8%, закрывшись 28.05 на уровне 355,47 пунктов. Экономика начинает оживать, а политические трения между Германией и ЕЦБ сглаживаются. Еврокомиссия планирует создать фонд защиты компаний ЕС от банкротства на 300 млрд евро. Индексы потребительского доверия и деловой активности показали рост, соответственно ожидания потребителей также поспособствуют формированию умеренно-позитивного тренда на рынке. На прошлой неделе окончательно стало известно распределение грантов помощи среди европейских стран: так, наибольшую поддержку получат Италия — 82 млрд евро и Испания — 77 млрд евро. Германии будет выделено порядка 28 млрд евро — её ВВП в 1-м квартале снизился на 2,2%, это второй худший квартал с 2009 года. В скорректированных мерках год к году экономика этой страны сократилась на 2,3%, теперь уже официально войдя в рецессию. От более глубокого падения ВВП её удержали государственные расходы и строительный сектор.

Меры стимулирования и постепенное оживление экономики краткосрочно поддерживают рост европейских акций. Однако монетарные меры ограничены отрицательными процентными ставками, а сопротивление Германии финансировать слабые экономики Еврозоны может принять новый виток. Мы рекомендуем присмотреться к сектору автомобилестроения, так как выход населения с карантинов и социальное дистанцирование будут способствовать спросу на личные автомобили и такси-сервисы.

Китай: напряжённость в отношениях с США продолжает беспокоить рынки

Статистика из Китая продолжает показывать восстановление после кризиса: продажи новых домов в стране за апрель вышли практически на уровень предыдущего года, сектор услуг и производственный сектор в мае показали рост выше ожиданий. Однако позитивный тренд «ломает» растущая политическая напряжённость в отношениях с США.

Китай заявил, что не будет в этом году устанавливать цель по росту ВВП вследствие большой неопределённости, связанной с эпидемией. Но, что более важно, он заявляет о планах установления нового законодательства о безопасности в Гонконге. Такие планы вызвали беспокойство США относительно лишения Гонконга автономии, и Дональд Трамп продолжает угрожать стране санкциями, а Гонконгу — лишением торговых преференций и увеличением тарифов. Также США ужесточают требования к листингу китайских компаний на американских биржах — это может снизить их спрос у инвесторов.

На данный момент мы не рекомендуем увеличивать позиции в китайских компаниях.

Нефть: восстановление продолжается

Нефть марки WTI за неделю показала прирост в 20,9% до 33,7 доллара за баррель, Brent выросла на 13,4% до 35,3. Запасы нефти в Кушинге сократились на 5,6 млн баррелей и продолжают сокращаться, добыча нефти в США упала с 11,6 млн баррелей до 11,5, что способствует восстановлению нефтяных котировок. Повсеместно наблюдается снижение буровой активности и капитальных инвестиций в отрасли. Министр энергетики России Алексей Новак 26 мая обсудил с нефтедобывающими компаниями возможное продление действующих квот по сокращению добычи в стране. Как сообщает агентство «Интерфакс», некоторые члены OПЕК проголосовали против постепенного смягчения условий сделки в июле-августе, предлагая распространить действующие квоты на весь летний период. Если такое решение будет принято 10 июня на встрече министров стран ОПЕК+, российские нефтедобывающие компании будут вынуждены ещё больше сократить добычу в общей сложности на 0,5 млн баррелей в сутки в последние два месяца лета, что приведёт к сокращению добычи на 3,7% в 3-м квартале 2020 года. Решение по ограничению добычи со стороны ОПЕК+ уже ощущается на рынках — в среднесрочной перспективе мы ожидаем дальнейший рост нефтяных котировок на фоне оживающего спроса и дальнейшего сокращения запасов.

Россия: в ожидании дальнейшего снижения ставки

Индекс Мосбиржи за две недели вырос на 7,3% до 2779,9 пункта, долларовый РТС вырос на 12,6% до 1241,8. Благодаря валютным интервенциям со стороны ЦБ и падению импорта, курс рубля остается стабильным и даже укрепился на 4%, закрыв 28 мая на уровне 70,5 рублей за доллар. Поддержку курсу будут оказывать укрепляющиеся цены на нефть.

Правительство обсуждает меры поддержки нефтяной отрасли, а также рассматривает предложение руководителя Роснефти по снижению тарифов на перевозку нефти через ж/д и трубопроводы. Не исключено, что в ближайшие месяцы конъюнктура на рынке нефти продолжит улучшаться, учитывая ускоренное возвращение людей на работу и всеобщее желание пользоваться личным транспортом вместо общественного. С точки зрения дивидендов наиболее привлекательными в этом секторе продолжают оставаться акции Лукойла.

На фоне политической напряжённости между США и Китаем российские инвесторы также проявляют осторожность, интерес начал переключаться к акциям золотодобывающих компаний (Полюс Золото, Полиметалл), а также к защитным секторам: производителям удобрений (Фосагро, Акрон), телекоммуникационным (Ростелеком, МТС) и энергетическим компаниям (Россети, Русгидро, Интер РАО).

Облигации: не упустить возможности

На пресс-конференции в прошлую пятницу Эльвира Набиуллина продолжила подчеркивать готовность ЦБ к смягчению монетарной политики и снижению ключевой ставки уже в июне.

Глава ЦБ оставила открытым вопрос о том, будет ли ЦБ снижать реальную (то есть номинальную за вычетом инфляции) ставку — это означает возможный уровень ниже 4%.

В связи с этим мы рекомендуем инвестировать в облигации с длительным сроком действия, это даёт возможность увеличить потенциальную доходность при падении ставок.

Уже более месяца рынок облигаций растёт. Разнообразить портфель можно надёжными иностранными эмитентами в зависимости от уровня риска: более длинными суверенными еврооблигациями или бумагами эмитентов, которым с большой долей вероятности будет оказана господдержка. Полный список интересных бумаг доступен только квалифицированным инвесторам. Пройти квалификацию можно в Личном кабинете Альфа-Директа после открытия брокерского счёта.

Золото: защитный актив

За последние две недели золото снизилось на 0,7% и составило 1718,3 долларов за унцию на 28.05. Как мы и писали в прошлом обзоре, на фоне роста спроса на рисковые активы золото краткосрочно может терять в цене. Также фиксации дохода способствуют исторические пики, достигнутые в золоте ранее.

Однако мы считаем, что коррекции могут служить хорошей точкой входа для защиты вашего портфеля. Притоки в золотые ETF продолжаются на фоне роста политической напряжённости и возможного снижения реальных процентных ставок до отрицательных значений. Инфляционные ожидания краткосрочно начали падать, исторически они резко замедляются в момент пика дефолтов компаний, который еще не пройдён благодаря масштабным выкупам со стороны ФРС и ЕЦБ. Однако долгосрочно эффект увеличения денежной массы может поспособствовать росту в инфляции, от которой золото служит основным хеджем.

Начать инвестировать легко

Акции в USD

Apple

Логотип Apple

Среднегодовая доходность

+ 21,3 %

Акции в RUR

Сбербанк

Логотип Сбербанка

Среднегодовая доходность

+ 24,3 %

Акции в USD

Google

Логотип Google

Среднегодовая доходность

+ 20,5 %

Акции в USD

Amazon

Логотип Amazon

Среднегодовая доходность

+ 41 %

Акции в RUR

Газпром

Логотип Газпром

Среднегодовая доходность

+ 10,3 %

Акции в USD

McDonalds

Логотип McDonalds

Среднегодовая доходность

+ 16,4 %

Акции в USD

Netflix

Логотип Netflix

Среднегодовая доходность

+ 40,2 %

Акции в USD

Tesla

Логотип Tesla

Среднегодовая доходность

+ 27,5 %

Акции в USD

Facebook

Логотип Facebook

Среднегодовая доходность

+ 21,8 %

Акции в RUR

Роснефть

Логотип Роснефть

Среднегодовая доходность

+ 10 %

Акции в RUR

Яндекс

Логотип Яндекс

Среднегодовая доходность

+ 23,3 %

Покупайте понравившиеся акции и облигации

Для этого откройте бесплатный брокерский счет
  • Получайте доход от сделок, дивиденды и купоны
  • Выгодно обменивайте валюту по курсу биржи
  • Изучайте бесплатные инвестидеи и обзоры экспертов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией