Завтра меняется состав Индекса МосБиржи

В пятницу, 20 июня, в силу вступает новая база расчёта Индекса МосБиржи и других индексов акций. Какие изменения произойдут в индексах и почему это важно — рассказываем.

На что влияет состав индекса

Состав любого рыночного индекса регулярно пересматривается, чтобы он соответствовал заданным параметрам. Ребалансировка Индекса МосБиржи происходит раз в квартал: в марте, июне, сентябре и декабре.

Индекс МосБиржи — ориентир для многих фондов акций. Управляющие фондов копируют структуру индекса в своих портфелях и меняют её вслед за изменениями в индексе. Поэтому во время ребалансировки, когда инвестиционные фонды проводят сделки, волатильность на рынке может резко возрастать.

В прошлом этот эффект очень ярко проявлялся перед ребалансировкой индекса MSCI Russia — за ним следили зарубежные фонды, и объёмы сделок были очень высокие. Общий объём фондов, ориентированных на Индекс МосБиржи, меньше, но он всё равно достаточно большой, чтобы вызвать всплеск волатильности. Особенно это характерно для акций, которые включаются или исключаются из структуры индекса.

Чего ждать от ребалансировки

Новая база расчёта вступает в силу 20 июня. До закрытия основной торговой сессии инвестфонды должны будут скорректировать свои портфели. В последние часы торговой сессии возможен всплеск волатильности.

Из Индекса МосБиржи будут исключены акции Селигдара и Мечела. Сейчас их доли в индексе составляют 0,19 и 0,15% соответственно. По данным Investfunds.ru, общая сумма чистых активов фондов, копирующих структуру индекса, может оцениваться примерно в 50 млрд руб.

Оттоки из акций Селигдар ао и Мечел ао могут составить порядка 95 млн и 75 млн руб. соответственно. Влияние на акции Селигдара может быть выше, поскольку среднедневной оборот по этим акциям сопоставим с ожидаемым объёмом оттоков. Для Мечела эффект может быть ниже — по его обыкновенным акциям среднедневной оборот в разы больше.

Оттоки могут быть и больше, поскольку структуру индекса копируют не только публичные фонды, но и приватные фонды, семейные офисы, а также отдельные частные инвесторы. Но эти категории участников могут управлять портфелем гибче и не обязаны строго следовать структуре индекса.

Вышедшие из исключаемых акций деньги будут распределены между другими бумагами в индексе пропорционально весам. Так что аномальные движения могут совершить и котировки других акций. Инвестору следует быть к этому готовым.

Подробнее: Индекс МосБиржи: что внутри и как он меняется

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции