Облигации • 2 марта в 15:48

Взгляд А-Клуба: первичные размещения 02/03/2026

Обзор предстоящих размещений облигаций от А-Клуба

В регулярном материале от А-Клуба оцениваем предстоящие размещения эмитентов инвестиционного рейтинга.

МЕДСИ — крупнейшая федеральная сеть частных клиник в России, оказывающая полный спектр медицинских услуг: от амбулаторной диагностики до хирургических операций и реабилитации. Компания оказывает медицинские услуги по более чем 20 направлениям, через сеть из 138 медицинских учреждений. Контролирующий акционер — АФК Система.

У эмитента низкая долговая нагрузка. По данным за 2025 год долговая нагрузка эмитента по показателю Чистый долг/OIBDA составила 0,7x, а OIBDA/процентные расходы — 5,1x.

Гидромашсервис — ведущий российский поставщик насосного, компрессорного и блочно-модульного оборудования для нефтегазового сектора, энергетики и ЖКХ. Компания не только занимается продажей и производством оборудования, но и строит под ключ сложные объекты, а также занимается их дальнейшим обслуживанием.

У эмитента умеренная долговая нагрузка. По данным за I полугодие 2025 года долговая нагрузка эмитента по показателю Чистый долг/EBITDA составила 1,7x, а EBITDA/финансовые расходы — 3,1x.

ГК Пионер — один из ведущих девелоперов Москвы, работающий на рынке недвижимости с 2001 года. Компания специализируется на строительстве жилых комплексов и апартаментов классов комфорт, бизнес и премиум.

У эмитента сохраняется умеренная долговая нагрузка. По итогам I полугодия 2025 года коэффициент Чистый долг/EBITDA составил 2,2x. Также у компании высокий уровень покрытия проектного финансирования эскроу-счетами.

*Исходя из значения КБД на 3,5 года + 150 б.п.

Атомэнергопром — российская компания, консолидирующая гражданские активы отечественной атомной отрасли. Атомэнергопром входит в структуру государственной корпорации Росатом и занимается добычей урана, строительством АЭС и выработкой электроэнергии. Компания занимает 19% мирового рынка ядерного топлива и является мировым лидером по строительству АЭС.

У эмитента умеренная долговая нагрузка: отношение чистого долга к EBITDA по итогам 9 месяцев 2025 года находится на уровне 2,7х. Тем не менее, учитывая системную значимость Атомэнергопрома для энергобезопасности страны и нахождение в орбите дочерних компаний Росатома, мы высоко оцениваем кредитное качество компании.