Новости • 20 ноября 2025

ВК: рост выручки замедлился в III квартале до 5%

Прогноз EBITDA на год сохранён — 20 млрд рублей

ВК

Группа ВК опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 года.

Главное за III квартал

🔹 Выручка: 38,69 млрд руб. (+5% год к году (г/г))

🔹 Скорректированная EBITDA: 5,1 млрд руб. (против 0,75 млрд руб. годом ранее)

🔹 Чистый убыток: 4,4 млрд руб. (16,0 млрд руб. годом ранее)

Главное за 9 месяцев

🔹 Выручка: 111,3 млрд руб. (+10% г/г)

🔹 Выручка VK Tech: +39% г/г, до 10,7 млрд руб., EBITDA не изменилась и составила 1,5 млрд руб.

🔹 Доходы от онлайн-рекламы среднего и малого бизнеса: +12% г/г, до 26,6 млрд руб.

🔹 Выручка образовательных сервисов для детей: +20% г/г, до 5,4 млрд руб., EBITDA выросла в 2 раза, до 525 млн руб.

🔹 Скорректированная EBITDA группы составила 15,5 млрд руб. (0,21 млрд руб. годом ранее) вследствие роста выручки и снижения операционных издержек. Рентабельность скорректированной EBITDA — 14%.

🔹 Чистый убыток составил 17,1 млрд руб. против убытка 40,6 млрд руб. за аналогичный период прошлого года. Убыток связан с сохраняющимися высокими процентными расходами — 21,6 млрд руб. по итогам 9 месяцев.

Прогноз на 2025 год

Прогноз на год не изменился: ВК ожидает, что скорректированная EBITDA в 2025 году превысит 20 млрд руб. Для выполнения прогноза EBITDA в IV квартале должна быть не менее 4,5 млрд руб.

🔍 Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты ВК умеренно негативные. Выручка лучше ожиданий, однако относительно II квартала рост выручки замедлился в два раза, с 10 до 5%. Выручка в основном сегменте — Социальные платформы и медиаконтент — по итогам III квартала не выросла.

Улучшение EBITDA за квартал связано со снижением операционных расходов на 2,5 млрд руб. при росте выручки на 1,9 млрд руб. Снижение расходов произошло в сегменте «Социальные платформы и медиаконтент», рост выручки в VK Tech и «Экосистемных сервисах».

Чистый убыток за 9 месяцев сократился в два раза на фоне роста EBITDA и снижения финансовых расходов после допэмиссии в I полугодии, а также меньшего убытка от переоценки финансовых инструментов.

Взгляд на акции ВК сдержанный: компания остаётся убыточной, долговая нагрузка высокая, а темпы роста замедляются.

ВК. Важное о компании👇

•
Группа ВК включает ряд цифровых бизнесов, в том числе «ВКонтакте», «Одноклассники», «Дзен», Mail.ru, «VK Видео», «VK Клипы», «VK Музыка», RuStore и др.
•
Ключевые показатели для инвесторов — темпы роста выручки сегментов группы. Дивиденды компания не выплачивает.
•
Выручка группы в 2024 году увеличилась на 23%. На ключевой сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» пришлось 71% выручки.
•
В июне 2025 года компания разместила допэмиссию 345 млн акций и привлекла 112 млрд руб. на снижение долговой нагрузки — уставный капитал увеличился в 2,4 раза.
•
С начала года акции снизились на 7,7%. Акции находятся под давлением слабых финансовых результатов и высокой долговой нагрузки.
•
Альфа-Рейтинг — 3,7 балла.

Альфа-Инвестиции