Индекс МосБиржи — главный бенчмарк российского фондового рынка. В его состав входят наиболее ликвидные фишки, но купить сам индекс нельзя — это индикатор. Зато инвестор может торговать фьючерсами на индекс, в том числе и вечными — рассказываем, что о них следует знать.

Что такое вечные фьючерсы на индекс

Вечный фьючерс — это контракт, который не исполняется. Технически он однодневный, но у него есть автопролонгация на один день, что и создаёт эффект вечности. Подробнее про вечные фьючерсы мы рассказали в этой статье.

Основные характеристики вечных фьючерсов на Индекс МосБиржи — IMOEXF:

• •

  Базовый актив — Индекс МосБиржи (IMOEX).

• •

  Цена считается в пунктах.

• •

  Стоимость одного шага цены — 5 руб.

• •

  Шаг цены — 0,5 п.

• •

  Лот — 10.

• •

  Гарантийное обеспечение (ГО) — порядка 15% от стоимости контракта (цена * лот).

Как и в обычных фьючерсах, в вечных есть эффект плеча — то есть, инвестору не требуется иметь на счёте всю стоимость контракта. Например, если цена составляет 32,2 тыс. руб., то для открытия позиции потребуется ГО в размере примерно 4,8 тыс. руб.

Как считается прибыль и учитываются дивиденды

Расчёт вариационной маржи (прибыль/убытка) отличается от классических контрактов. В промежуточный клиринг произойдёт обычная переоценка позиции, а в вечерний клиринг — с учётом фандинга и дивидендной поправки:

1. Фандинг — стабилизирующий компонент. Значение списывается или начисляется ежедневно в зависимости от расхождения стоимости вечного фьючерса и Индекса МосБиржи.

– Если значение фандинга положительное, то покупатель (позиция лонг) платит его, а продавец (позиция шорт) — получает.

– Если значение фандинга отрицательное, то покупатель (позиция лонг) получает его, а продавец (позиция шорт) — платит.

2. Дивидендная поправка компенсирует изменение значения индекса, вызванное дивидендными отсечками: она начисляется держателям длинных позиций (лонг) и списывается с держателей коротких (шорт). Дивидендная поправка равна значению индекса дивидендов IMOEXDIV, рассчитываемому ежедневно в 18:30 мск как взвешенная сумма дивидендов по акциям, входящим в индекс (с учётом шага цены и его стоимости).

Преимущества и возможности

• •

  Покупая вечный контракт на Индекс МосБиржи, инвестор получает сразу собранный портфель, повторяющий динамику главного бенчмарка.

• •

  Не нужно следить за датой экспирации и нести дополнительные издержки при переходе на новый контракт. При необходимости вечный фьючерс можно исполнить, то есть вывести на экспирацию. В этом случае инвестор получается обычный квартальный контракт MXI, поэтому выйти из вечного в квартальный фьючерс можно 4 раза в год.

• •

  У многих брокеров комиссии на срочном рынке ниже, чем на фондовом.

• •

  В отличие от квартальных фьючерсов на индекс, вечный учитывает в себе дивиденды. То есть доход будет на уровне Индекса МосБиржи + дивиденды по индексу IMOEXDIV.

• •

  Разнообразие стратегий: можно проводить хеджирование, диверсификацию, арбитраж.

Как торговать вечным фьючерсом на индекс

Если вы не квалифицированный инвестор и ранее не торговали фьючерсами, вам нужно изучить тему подробнее и пройти тест. Для этого в приложении или личном кабинете инвестора перейдите по пути:

Ещё — Управление счётом — Тестирование — тест Производные финансовые инструменты.

В настройках счёта найдите доступные торговые площадки: нужно подключить срочный рынок Мосбиржи. Для его пополнения потребуется перевести средства с основного рынка.

В торговых терминалах найдите вечный фьючерс под кодом IMOEXF.

Важно помнить, что при торговле фьючерсами на счёте всегда должна быть свободная сумма в рублях для поддержания позиции. Отрицательная вариационная маржа может сокращать средства, как и рост ГО — это может привести к принудительному закрытию позиции.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции