Главное

• •

  Запасы нефти упали, запасы газа — выросли сильнее прогнозов.

• •

  Нефть корректируется после роста на 8,5% с минимумов.

• •

  Конъюнктура благоприятна для российского нефтегазового сектора.

Про нефть

Фьючерсы на Brent после достижения уровня $74 за баррель перешли к коррекции. Ключевыми драйверами для роста на протяжении двух недель было смягчение позиции ОПЕК+ в отношении темпов наращивания добычи, а также рост санкционного давления со стороны США на Иран и Венесуэлу. Сейчас эти факторы уже отражены в цене, и для преодоления $74 за баррель нужны новые катализаторы.

Отчёт EIA в среду показал снижение запасов нефти на 3,3 млн барр. против ожидаемого роста на 1,5 млн барр. Запасы бензина и дистиллятов также снизились на 1,5 млн и 0,4 млн барр. соответственно. Эти данные придали котировкам импульс для роста.

Для российских нефтяных компаний складывается благоприятная конъюнктура: они выигрывают от потенциального смягчения санкций и одновременно продолжают получать выгоду от высоких цен на нефть.

Читайте также: Почему инвестору важно следить за ценой на нефть

• •

  Brent фьючерс: $73,3 (-1%)

• •

  WTI фьючерс: $69,8 (-0,1%)

Про газ в США

Согласно свежим данным EIA, запасы газа за неделю перед 21 марта выросли на 37 Bcf, чуть больше ожидаемых +33 bcf. В моменте котировки фьючерсов опускались ниже $3,8 за MMBtu, но к закрытию вчерашнего дня смогли отыграть часть потерь и даже завершить день в плюсе.

Последние две недели цены на газ находятся в нисходящем тренде. Участники рынка заранее закладывают в котировки ожидаемый сезонный эффект, когда по мере роста температур снижается потребление газа. Но часто инвесторы ошибаются с темпами и точным таймингом завершения отопительного сезона. В этот раз рынок несколько завысил оценки потребления, в моменте задрав цены выше $4,8 за MMBtu и выдавив спекулянтов из коротких позиций.

Коррекция была логичной, но сейчас неопределённость вновь выросла. Более вероятным выглядит дальнейшее умеренное снижение. Техническим сигналом, подтверждающим тренд, может быть пробой уровня поддержки $3,73–3,74 за MMBtu.

• •

  Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $3,9 (+1,7%)

Про газ в ЕС

Цены на газ в ЕС на этой неделе снижались, но в целом последнее время торгуются без единой динамики. Котировки растеряли прирост конца прошлого года, когда участники рынка опасались перебоев с поставками из-за приостановки украинского транзита. Сейчас шансы на возобновление импорта российского трубопроводного газа заметно выросли, и риск-премия ушла из котировок.

Судя по уровню запасов, в этом году средние цены на газ будут сравнительно высокими, что может заставить местных потребителей затянуть пояса. Для российских поставщиков ситуация благоприятная, особенно для НОВАТЭКа, который продолжает поставлять СПГ в ЕС по высоким ценам. Также компания может выиграть от смягчения санкций, если такие договорённости будут достигнуты между Россией и США.

• •

  Фьючерс NG на хабе TTF: €41,4 (+0,8%)

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции