Цены на алюминий могут вырасти до $4000

Дарья Фёдорова

Цены на алюминий выросли с 27 февраля на 5,8%, до $3311/т, драйвером роста стали опасения дефицита металла из-за остановки Aluminium Bahrain (Alba) и Qatalum, которые обеспечивают 3% мирового производства алюминия. Возобновление производства после остановки может потребовать 6–12 месяцев. Разбираем последствия кризиса на Ближнем Востоке для рынка алюминия.

4 марта Alba сообщила о приостановке отгрузок из-за расширения военного конфликта. В свою очередь, катарский Qatalum заявил о начале контролируемой консервации производства из-за остановки поставок газа 3 марта.

Сроки возобновления производства неизвестны. Qatalum начал останавливать производство 3 марта, к концу марта этот процесс завершится. На возобновление производства потребуется от 6 до 12 месяцев.

Прогнозы инвестбанков

Ведущие инвестбанки уже повышают прогнозные цены на алюминий. Citi ожидает в ближайшие 3 месяца рост до $3600/т, при этом не исключает скачка до $4000. JP Morgan также ожидает $4000/т, а Goldman Sachs прогнозирует $3600/т, если остановка производства в регионе продлится месяц.

Как сообщил Politico со ссылкой на внутренние документы Министерства войны США, конфликт в Иране может продлиться 100 дней, а возможно, до сентября.

На МосБирже торгуются фьючерсы на алюминий, наиболее активный сейчас контракт со сроком исполнения 17 марта.

Последствия для рынка алюминия

Годовой объём производства на Aluminium Bahrain — 1,62 млн т алюминия, Qatalum — 0,65 млн т, суммарно это 3% мирового производства. Это заметный объём, особенно учитывая, что на рынке алюминия не было избытка и до конфликта на Ближнем Востоке.

Последние годы растущие потребности в алюминии в мире обеспечивал Китай, но в конце прошлого года производство в Китае достигло потолка в 45 млн т, и пока непонятно, что может быть дальше. Новым источником предложения становится Индонезия, но полностью удовлетворить прирост мирового спроса она не сможет. Подробнее о рынке алюминия мы писали ранее здесь.

Всего на страны Персидского залива (Бахрейн, Оман, Катар, Саудовская Аравия, ОАЭ) приходится 8,3% мирового производства алюминия, а значит, рынок может потерять ещё 5,3% предложения.

Кроме того, из-за роста цен на энергоресурсы могут быть также приостановлены производства алюминия в Европе. Регион обеспечивает примерно 3 млн т алюминия в год, или около 4% мирового производства.

Последствия для рынка глинозёма и эффект для РУСАЛа

Остановка Alba и Qatalum означает, что эти заводы перестанут закупать глинозём и на рынке возникнет избыток сырья. Alba получает глинозём от Alcoa и Norsk Hydro. Основные мощности Norsk Hydro по производству глинозёма расположены в Бразилии, Alcoa — в Австралии. Norsk Hydro также поставляет глинозём Qatalum, в которой ей принадлежит 50%.

Суммарные потребности двух заводов в глинозёме составляют около 4,5 млн т в год.

По большей части РУСАЛ обеспечен собственным глинозёмом, но около 15% компания закупает на рынке. В I полугодии 2025 года производство глинозёма компании составило 3,4 млн т, а её потребности в глинозёме на полгода оцениваются в 3,9–4,0 млн т из расчёта 2 т глинозёма на 1 т алюминия.

Просадка рыночных цен на глинозём будет выгодна РУСАЛу, хотя эффект будет сравнительно небольшим, так как цены на сырьё уже низкие. В конце 2024 года на фоне перебоев с поставками они уже подскочили до $700 за тонну, но к концу 2025 года вернулись к нормальным уровням около $300 за тонну.