Стратегия на II квартал 2025 года. Дивидендный сезон

Инвестиционная Стратегия на II квартал и 2025 год предлагает ориентиры для управления портфелем. Во II квартале начинается активный дивидендный сезон. Дивиденды — один из важных критериев при выборе акций. Они особенно актуальны при высоких процентных ставках, когда выплаты можно реинвестировать с хорошей доходностью.

Дивиденды и их влияние на рынок

Реестры акционеров для выплаты итоговых дивидендов за 2024 год большинство российских компаний будут закрывать с апреля до середины июля. А на счетах инвесторов деньги обычно появляются ещё через две недели. За весь дивидендный сезон общая сумма выплат может достичь 3 трлн руб. По нашей оценке, дивидендные гэпы отнимут у Индекса МосБиржи примерно 4–4,1%. Но это вовсе не значит, что рынок акций не вырастет.

Как показывает статистика, заблаговременная покупка дивидендных акций может быть выгодной тактикой. Когда вероятность выплат высока или решение о них становится известно, инвесторы предпочитают не тянуть с покупкой акций, особенно если цены привлекательны. Случается и такое, что рост котировок до выплаты дивидендов может быть больше самих дивидендов.

Дивидендная доходность многих акций в предстоящий сезон будет выше 10%, но не все из них выглядят интересно.

Позитивный взгляд на акции с высокими дивидендами

• •

  ИКС 5. Ретейлер занимает лидирующую позицию по темпам роста в потребительском секторе. После завершения переезда в РФ компания выплатит дивиденд за прошлые периоды в размере 638 руб., доходность — внушительные 19%. Затем в течение года возможна ещё одна регулярная выплата. По нашей оценке, общая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев превысит 25%.

• •

  Сбербанк. Крупнейший российский банк продемонстрировал устойчивость в период растущих процентных ставок и сохранил высокую рентабельность. В 2024 году компания получила рекордную прибыль и планирует нарастить её в текущем году. Дивиденды могут составить 34,8 руб. на акцию — доходность 11,4% к текущей цене.

• •

  Интер РАО. У компании нет долга и накоплена внушительная денежная позиция (сопоставима с капитализацией), генерирующая высокие процентные доходы. По итогам 2024 года дивиденды составят 0,354 руб. на акцию, доходность — 9,7%. Компания увеличивает выплаты четвёртый год подряд.

• •

  Банк Санкт-Петербург. Банк планирует выплатить за II полугодие 29,72 руб. на обыкновенную акцию, доходность — 7,4%. Финансовые результаты компании стабильны, при этом акции обеспечивают одну из лучших дивидендных доходностей в банковском секторе. Суммарная годовая доходность равна 14%.

• •

  ЛУКОЙЛ. Дивиденды за II полугодие 2024 года составят 541 руб. на акцию, что предполагает доходность 7,8%. Компания имеет наиболее привлекательную оценку в секторе, большой запас денежных средств на счетах и регулярно делится прибылью с акционерами. Общая годовая дивидендная доходность превысит 14%.

Высокие дивиденды, но взгляд на акции нейтральный

У этих эмитентов больше сдерживающих факторов, и перспективы роста их акций, по нашему мнению, скромнее.

• •

  МТС. Компания обещает выплачивать по 35 руб. на акцию в 2024–2026 годах, текущая доходность около 16%. Но высокая долговая нагрузка в период высоких процентных ставок ухудшает инвестиционную привлекательность этих бумаг. Стоимость обслуживания долга в 2025 году останется высокой.

• •

  Транснефть ап. По итогам 2024 года дивидендная доходность может быть в районе 14% (около 180 руб. на акцию). Но в 2025 году налог на прибыль компании вырастет до 40%, и это приведёт к снижению будущих дивидендов.

• •

  Сургутнефтегаз ап. По итогам 2024 года компания может направить 8,7–10,7 руб. на акцию в виде дивидендов, доходность выше 16%. Однако последующие дивиденды могут быть скромными из-за укрепления рубля.

• •

  Московская биржа. Доходность по итогам 2024 года может быть примерно 12%. Но в следующем году биржа ждёт роста операционных расходов на 20–30%, а снижение ключевой ставки может негативно сказаться на процентных доходах.

• •

  Башнефть ап. Компания может выплатить за 2024 год около 146 руб. дивидендов с доходностью 12,5%. Тем не менее такой размер годовых дивидендов не выделяется среди более крупных нефтяников.

• •

  Россети Ленэнерго ап. По итогам 2024 года дивидендная доходность может превысить 12,5%, тем не менее значимых драйверов для роста бумаг не видим. Ценность этих акций заключается в стабильных дивидендных платежах — в этом смысле инструмент во многом сходен с облигациями.

Альфа-Инвестиции