Мы протестировали стратегию трейдера Перри Кауфмана на примере вечных фьючерсов на Индекс МосБиржи. Разбираемся, насколько эффективен этот подход и когда он работает лучше всего.

О стратегии

Перри Кауфман — американский трейдер, приверженец максимальной простоты в обращении с графиками и индикаторами. В книге «Системы и методы биржевой торговли» он описал простую стратегию: нужно отслеживать всего 3 показателя — растут они или падают. Эти показатели:

1. Цена.

2. Объём.

3. Открытый интерес (ОИ) — общее количество открытых контрактов на данный момент. Этот показатель биржа публикует в карточке контракта по дням, данные также есть в доступе через API.

Их сочетание формирует сигнал на покупку, шорт или отсутствие позиции:

• •

  Бычий сигнал (на покупку) — если все три показателя растут.

• •

  Медвежий сигнал (на шорт) — если цена падает, но объём и ОИ растут.

• •

  Все остальные сочетания — нейтральные.

Мы провели 2 теста стратегии Кауфмана на вечном фьючерсе на Индекс МосБиржи (IMOEXF).

Тест №1. Сделки на день

Начиная с 14 ноября 2023 года (когда начались торги вечным фьючерсом) мы смотрим, как изменяются три ключевых показателя: цена, объём и открытый интерес.

Определяем сигнал по итогам вчерашней сессии. На следующий день на открытии сессии:

• •

  при бычьем сигнале совершаем покупку

• •

  при медвежьем сигнале открываем шорт

• •

  все остальные сочетания считаем нейтральными и не открываем позицию.

Сделку закрываем в тот же день в конце сессии.

Пример. 1 декабря появился сигнал на покупку. 2 декабря в начале сессии входим в лонг и закрываем его в конце этого же дня.

Результат: с конца 2023 года по январь 2025 года таким образом удалось накопить прибыль в размере 759 пунктов. Сколько это в деньгах, расскажем далее.

Тест №2. Сделки до следующего сигнала

Во втором тесте мы не закрываем позицию в тот же день, а удерживаем её до появления противоположного сигнала. Это больше похоже на трендовую стратегию, где важно не реагировать на небольшие колебания, а следовать основному движению.

Позиции открываем так же, как в тесте №1. Но закрываем только в конце того дня, когда сформировался противоположный сигнал. Если появляется нейтральный сигнал, он игнорируется и позиция сохраняется.

Пример. 1 декабря появился сигнал на покупку. 2 декабря в начале сессии входим в лонг. А закрываем его в тот день, когда появился сигнал на шорт — 15 декабря, в конце сессии.

Результат: прибыль составила 1468 пунктов — практически в 2 раза больше, чем в тесте №1.

Считаем прибыль в рублях

Особенностью фьючерсов является низкий порог входа за счёт гарантийного обеспечения (ГО) и встроенного плеча. Так, если ГО контракта составляет 3 тыс. руб., при инвестировании этой суммы открывается позиция стоимостью в 30 тыс. руб.

Рассчитать прибыль по дням достаточно сложно, так как размер ГО меняется всегда. Но в среднем оно составляло 3030 руб. Предположим, что это и был капитал, от которого считаем прибыль, тогда:

• •

  Тест №1. Прибыль составила 759 пунктов или 7590 руб. Прирост капитала — 150% за 14 месяцев. Было реализовано 106 позиций (открытие и закрытие), причём прибыльные и убыточные поделились 50 на 50 — это плохой результат со статистической точки зрения.

• •

  Тест №2. Прибыль составила 1468 пунктов или 14 680 руб. Прирост капитала — 390%. В этой стратегии было реализовано 38 позиций, и 60% из них в плюсе.

Комиссия на тарифе «Трейдер» составляет 2 руб. за один контракт. В первом случае комиссия отняла от прибыли 424 руб., а во втором — 152. Прибыль за вычетом комиссий составила 137 и 385% соответственно.

Для сравнения, если бы инвестор просто купил фьючерс и держал его, то за это же время получил бы убыток в размере 272 пунктов или 2720 руб.

Важно отметить ещё одну особенность фьючерсов. Низкий порог входа и эффект плеча увеличивают риски инвестиций в этот инструмент. ГО может меняться значительно, а вариационная маржа влияет на остаток по счёту каждый день. Если на счёте не хватает денег под увеличение ГО или отрицательную маржу, возможно принудительное закрытие.

В нашем примере капитал составлял около 3 тыс. руб. ГО за 14 месяцев поднималось выше этой суммы почти на 500 руб. Максимальный убыток не превышал 800 руб. Таким образом, помимо ГО, на случай потенциальных негативных воздействий инвестору следовало обеспечивать в свободном остатке на счёте порядка 1,3 тыс. руб.

Стоит ли применять стратегию Кауфмана

Проведённые тесты показали, что стратегия на основе комбинации цены, объёма и открытого интереса действительно может приносить хорошую прибыль.

Главное преимущество стратегии в том, что она позволяет следовать за трендом и зарабатывать на сильных движениях. Особенно это заметно во втором тесте, где позиции удерживались дольше и прибыль оказалась почти в 2 раза выше.

Но есть и минусы: стратегия хуже работает в боковике, когда рынок движется хаотично и может давать ложные сигналы. В таких ситуациях сделки чаще закрываются в убыток. Например, в тесте №2 с 21 января сохраняется позиция шорт, которая принесла бы прибыль 27 января, но сигнала на покупку нет — и сейчас позиция немного убыточная.

Стратегия хорошо подходит для трендовых рынков, но требует дополнительного управления позицией. Например, можно использовать фильтры для сигналов, устанавливать стоп-лоссы или комбинировать её с другими инструментами. Это поможет снизить влияние периодов неопределённости и повысить стабильность прибыли.

Как улучшить стратегию №2 для большей результативности, и как она работает во фьючерсах на акции, мы узнаем в новых исследованиях.

Чтобы торговать фьючерсами, нужно подключить срочный рынок к своему брокерскому счёту. О том, как это сделать и на что при этом обратить внимание, мы рассказали здесь: Как подключить срочный рынок.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции