Аналитики Альфа-Инвестиций представили инвестиционную стратегию на 2025 год. В ней поделились прогнозами для российской экономики и отдельных отраслей, рассказали об актуальных трендах и выделили наиболее привлекательные активы. В этой статье подробнее о том, на акции каких компаний стоит обратить внимание в 2025 году.

Аналитики Альфа-Инвестиций определили качественные акции, которые могут опережать Индекс МосБиржи в наступившем 2025 году. Раньше, в II полугодии 2024 года, фавориты квартальных стратегий показали результат на 8% лучше, чем индекс. При выборе фаворитов на 2025 год особое внимание уделили компаниям с устойчивой бизнес-моделью, невысоким долгом и потенциалом для роста прибыли. Среди них в основном оказались представители финансового, нефтегазового и IT-сектора.

Расскажем об акциях и драйверах их роста подробнее.

Сбербанк

Самая популярная у частных инвесторов акция. Банк устойчив в период растущих ставок и сохраняет высокую рентабельность. Ждём рост чистой прибыли на 5–10% по итогам 2025 года, до 1,6–1,65 трлн руб. Дивиденды увеличатся до 35–36 руб. Это соответствует доходности около 15% по текущим ценам. За II полугодие 2024 года котировки снизились на 30%, мультипликатор P/E на уровне 3,5х предполагает дисконт около 40% к среднему значению цены акций за пять лет.

Т-Технологии

Финансовые показатели банка улучшаются несмотря на высокие ставки и ужесточение регулирования кредитования. Рост чистой прибыли по итогам 2024 года превысит 30% (по итогам 9 месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 39% год к году). Оценка по мультипликатору P/B сейчас вблизи исторического минимума. Банк вернулся к дивидендам после редомициляции и планирует ежеквартально выплачивать акционерам до 30% чистой прибыли. После присоединения Росбанка компания войдёт в топ-5 банков по объёму средств населения и размеру кредитного портфеля физлиц. Менеджмент ожидает показатель ROE на высоком для сектора уровне (более 30%).

Совкомбанк

Несмотря на рост ставок и негативную динамику фондового рынка (у банка большой портфель ценных бумаг), прибыль растёт от квартала к кварталу. Рост кредитного портфеля в корпоративном сегменте и в рознице, благодаря покупке Хоум Банка, позволит Совкомбанку увеличить прибыль, когда денежно-кредитная политика начнёт смягчаться. В базовом сценарии это произойдёт в II полугодии 2025 года, и мы ждём, что акции банка будут расти опережающими темпами. При этом в I–II кварталах бумаги могут быть на уровне Индекса МосБиржи.

ЛУКОЙЛ

Вторая по популярности акция у частных инвесторов. Одна из самых недооценённых компаний в нефтяном секторе. При этом её финансовые результаты устойчивы благодаря стабильным ценам на нефть и ослаблению рубля. У компании есть запас свободной ликвидности в валюте, отсутствует долг. Свободный денежный поток предполагает дивидендную доходность свыше 14% в течение 2025 года.

Роснефть

При стабильных нефтяных ценах дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев может превысить 14% — рекордный уровень для компании. Это поддержит интерес инвесторов к бумагам. Благодаря крупному проекту «Восток Ойл» у Роснефти лучшие в отрасли перспективы значительного увеличения добычи по мере смягчения ограничений ОПЕК+. Акции больше других защищены от сильного падения, так как при существенных снижениях котировок компания проводит байбэк — так было в II полугодии 2024 года.

Газпром нефть

Цена акций снижается с конца 2023 года и сейчас находится на привлекательном уровне. При этом финансовые результаты компании стабильно улучшаются. Целевой уровень дивидендов — не менее 50% от чистой прибыли, но в последнее время компания выплачивает больше. Её дивиденды являются важным источником средств для контролирующего акционера — Газпрома, у которого высокий долг и обширная инвестпрограмма. Дивидендная доходность в следующие 12 месяцев в базовом сценарии превысит 15%.

Яндекс

Ключевой участник IT-отрасли с устойчивой бизнес-моделью и привлекательной фундаментальной оценкой. Акции регулярно входят в топ-10 по обороту торгов на Мосбирже. Финансовые показатели компании стабильно опережают ожидания аналитиков. За 2024 год выручка вырастет на 38–40% год к году при EBITDA на уровне 170–175 млрд руб. После выделения российского бизнеса в новую компанию его операционная эффективность растёт за счёт выбытия низкомаржинальных сегментов. Компания начала платить дивиденды и обещает делать это каждое полугодие.

Хэдхантер

Финансовые показатели стабильно растут. Основной драйвер — острая нехватка кадров на рынке труда, которая сохранится в течение 2025 года. При этом количество платящих клиентов и средняя выручка с них увеличиваются. После завершения редомициляции компания выплатила специальный дивиденд из накопленной денежной позиции с доходностью 21%. После дивидендной отсечки акции упали, и цена стала привлекательной для покупки. Компания намерена направлять на дивиденды от 60% чистой прибыли. Следующая выплата будет по итогам 2025 года. Котировки также поддержит байбэк, который продлится до октября 2025 года.

Интер РАО

Компании выгодны высокие ставки, так как её запас ликвидности превышает 488 млрд руб. (денежные средства + краткосрочные инвестиции). За 9 месяцев 2024 года она заработала 60 млрд руб. только на процентах. В 2025 году дивиденд может составить 44,5–45 копеек на акцию, что по текущим ценам соответствует доходности около 11–12%. Это рекордно высокая доходность для этого эмитента, ведь распределяется лишь 25% прибыли.

Полюс

Цена золота находится недалеко от исторических максимумов и, по нашим прогнозам, продолжит расти. Это позволит компании постепенно сокращать долг. В секторе мало акций, с помощью которых инвесторы могут заработать на росте цен драгметаллов, и Полюс — наиболее интересный вариант. Низкая себестоимость производства и ослабление рубля позитивны для финансовых результатов. В декабре 2024 года компания возобновила распределение дивидендов, и теперь можно рассчитывать на регулярные выплаты в будущем. Долгосрочный рост добычи золота обеспечит месторождение Сухой Лог. Кроме того, совет директоров Полюса рекомендовал дробление акций в 10 раз. Это ещё один шаг навстречу инвесторам и должно улучшить отношение участников рынка к корпоративному управлению в компании.

ИКС 5

Торги акциями были приостановлены из-за редомициляции и возобновятся завтра, 9 января 2025 года. ИКС 5 лидирует в отрасли. Финансовые и операционные показатели компании растут быстрее сектора. С 2022 года компания значительно сократила долговую нагрузку. Вскоре после начала торгов ждём возобновления выплат дивидендов. По нашим оценкам, дивидендная доходность может превысить 25% к апрельской цене закрытия. Бумаги ретейлера привлекательны для покупки и удержания, если уже есть в портфеле.

Альфа-Инвестиции