Сбербанк нарастил доходы в феврале

Сбербанк отчитался по российским правилам бухгалтерского учёта (РПБУ) за февраль 2026 года.

Главные результаты февраля

• •

  Чистый процентный доход: 264,9 млрд руб., +9,9% год к году (г/г)

• •

  Чистый комиссионный доход: 51,9 млрд руб., -9,9% г/г

• •

  Чистая прибыль: 162,8 млрд руб., +21,1% г/г

Чистые процентные доходы за 2 месяца 2026 года выросли на 17,7% г/г, до 556,4 млрд руб. на фоне увеличения объёма работающих активов. Динамика показателя в феврале обусловлена высокой базой прошлого года, что связано с изменением методологии начисления субсидий по государственным ипотечным программам. Без учёта этого фактора рост составил 23,1% г/г за месяц.

Чистые комиссионные доходы снизились на 3,7% г/г за 2 месяцев, до 103,6 млрд руб. Изменения произошли в основном за счёт методологических корректировок, снизивших базу комиссионных расходов в прошлом году. Без учёта этого фактора объём чистых комиссионных доходов за 2 месяца вырос на 1,9% г/г.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, выросли до 103,1 млрд руб. за 2 месяца и до 50 млрд руб. в феврале. На темп роста резервов (x2,4 раза г/г) оказала влияние низкая сравнительная база по причине укрепления курса рубля в феврале 2025 года.

Операционные расходы выросли на 15,1% г/г за 2 месяца, до 169,0 млрд руб. В феврале операционные расходы составили 90,5 млрд руб. и увеличились на 15,0% г/г. Отношение расходов к доходам улучшилось за два месяца и составило 24,6%.

Чистая прибыль Сбербанк выросла на 21,4% г/г за 2 месяца, до 324,6 млрд руб., при рентабельности капитала в 24,1%. Прибыль до налога на прибыль увеличилась на 22,4% г/г за аналогичный период. В феврале банк заработал 162,8 млрд руб. чистой прибыли (+21,1%г/г), рентабельность капитала составила 25,2%.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Объём кредитования показал умеренную динамику: корпоративный кредитный портфель вырос на 0,8% за месяцев, розничный — на 0,4%. Банк остаётся одним из бенефициаров продолжающегося тренда по смягчению денежно-кредитной политики. При этом темпы роста процентных доходов и прибыли замедляются, что вызвано высокой базой прошлого года. Рентабельность держится выше 22%.

Ключевым среднесрочным драйвером для акций Сбербанка будет рекомендация совета директоров по дивидендам за 2025 год. Ожидаем, что при выплате 50% от чистой прибыли за весь 2025 год дивиденды могут составить 37,6 руб. (около 12% дивдоходности). Средне- и долгосрочные ожидания по акциям Сбербанка позитивные. Что касается текущего года, то с начала года банк заработал 7,18 руб., или 2,3% доходности — это на 21% больше, чем за два месяца 2025 года.

Альфа-Инвестиции