Рынок скорректировался: акции каких секторов интересны для покупки

Российский рынок за последние недели падал более чем на 20%. В этой статье разбираемся, представители каких отраслей просели сильнее остальных, а у каких акций, наоборот, есть хороший потенциал роста.

Инвесторы опасаются влияния новых торговых пошлин со стороны администрации президента США Дональда Трампа. Они могут вызвать замедление мировой экономики, стагфляцию в США и привести к падению цен на сырьевые товары.

Кроме того, участники российского рынка постепенно пересматривают ранее позитивные ожидания разрешения конфликта на Украине. Какой-то значимый прогресс до сих пор не был достигнут.

Рассмотрим, как всё это влияет на российский рынок акций и какие перспективы у компаний.

Секторы под давлением

25 февраля Индекс МосБиржи достиг локальный максимум почти за 10 месяцев, и с тех пор отраслевые индексы показывают отрицательную динамику.

Из строителей наиболее слабая динамика у ПИКа и Самолета. Сектор в целом выглядит непривлекательно на фоне отмены льготной ипотеки в 2024 году и высоких процентных ставок. Для акций ПИКа специфическим негативным драйвером стали сообщения СМИ о том, что доля крупнейшего акционера Сергея Гордеева снизилась до 15,15%.

В IT-секторе слабее рынка выглядели акции ВК и Группы Позитив. В случае с ВК инвесторы закладывают в котировки ожидания скорой допэмиссии акций и размытия капитала. Бумаги Группы Позитив остаются под давлением слабых операционных и финансовых результатов за 2024 год.

В секторе металлов и добычи аутсайдерами стали Северсталь, АЛРОСА, Мечел. Чёрные металлурги страдают от давления на строительный сектор. На рынках угля и алмазов конъюнктура остаётся неблагоприятной, что сказывается на привлекательности акций. В то же время в секторе сильную динамику показали золотодобытчики: бумаги Полюса и ЮГК выглядят сильнее рынка.

Отставание энергетического сектора связано, прежде всего, с коррекцией акций Юнипро. Инвестиционный кейс компании напрямую связан с геополитическим фоном и возможностью восстановления контроля над компанией зарубежным акционером. События последних недель показали, что для урегулирования конфликта на Украине может потребоваться больше времени, чем закладывали участники рынка ранее. Это значит, что и раскрытие фундаментальной стоимости Юнипро может затянуться.

В нефтегазовом секторе слабее других выглядели Газпром и Роснефть. Акции Газпрома вернулись к более обоснованным уровням после взлёта на ожиданиях снижения геополитической напряжённости. Бумаги Роснефти корректируются вследствие снижения цен на нефть и низких относительно сектора финальных дивидендов за 2024 год.

Снижение телекоммуникационного сектора связано с падением акций Ростелекома. У компании повышенная долговая нагрузка, что в условиях высоких процентных ставок съедает значительную часть прибыли.

Секторы-фавориты

Мы позитивно оцениваем перспективы:

• •

  банковского сектора,

• •

  продуктового ретейла,

• •

  золотодобытчиков.

Из банков стоит обратить внимание на Сбербанк и Т-Технологии. Сбер — надёжная консервативная ставка на крупные дивиденды по итогам 2024 года (12% дивидендной доходности). Акции Т-Технологии интересны благодаря сильному росту бизнеса и высокой рентабельности — группа прогнозирует рост чистой прибыли в 2025 году на 40% и ROE выше 30%.

В продуктовом ретейле наши фавориты — ИКС 5 и Магнит. ИКС 5 — лидер сектора по темпам роста выручки (+24% в 2024 году) благодаря сильным результатам ключевого формата, сети «Пятёрочка», а также развитию сети жёстких дискаунтеров «Чижик». В 2025 году компания намерена выплатить крупные дивиденды — 648 руб. на акцию, что соответствует 19% дивидендной доходности. Позже в этому году возможна ещё одна выплата, что в сумме обеспечит дивиденды свыше 1000 руб. за 12 месяцев.

В кейсе Магнита ключевые факторы привлекательности — дешёвая оценка по мультипликаторам и возможные крупные дивиденды по итогам 2024 года. Неопределённость в вопросе выплат высокая, но в базовом сценарии ожидаем 400–500 руб. на акцию (9–12% дивидендной доходности).

На фоне сохраняющейся геополитической напряжённости и рисков торговых войн стоит обратить на защитные инструменты: золото и акции золотодобывающих компаний. В секторе наиболее привлекательно выглядят акции Полюса. Это крупнейший золотодобытчик России, с рекордными показателями рентабельности. В 2024 году компания увеличила выручку на 40%, а скорректированная EBITDA выросла на 50%. Цены на золото в 2025 году продолжают удерживаться выше средних значений предыдущего года. Ключевая точка роста Полюса — освоение и развитие проекта Сухой Лог, одного из самых крупных месторождений в мире по объёму запасов.

Альфа-Инвестиции