Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

Размещения Минфина и распродажи ОФЗ 26238

По мере приближения заседания ЦБ цены длинных ОФЗ вновь начали снижаться, а их доходности — расти. Оказывает влияние и навес предложения со стороны Минфина, который намерен размещать как можно больше именно длинных бумаг. Выпуски, которые активно размещает Минфин, торгуются с доходностью выше 17%.

В понедельник Минфин сообщил, что планируются размещения дополнительных выпусков «старых» ОФЗ, которые уже находятся в обращении. В список попали 7 выпусков по 50 млрд руб. каждый, в том числе самый длинный выпуск ОФЗ 26238.

На фоне этой новости выпуск ОФЗ 26238 в понедельник упал на 3,5%. Причина такого сильного падения в том, что долгое время этот выпуск торговался ощутимо выше других гособлигаций, вероятно, из-за большого интереса со стороны спекулянтов. Вчера эта неэффективность по большей части исчезла, и доходность выпуска 26238 стала ближе к другим длинным бумагам. Сегодня утром она в районе 16%.

Данные по инфляции пока не внушают большого оптимизма, хотя темпы роста цен несколько снизились по сравнению с концом года. Будущая траектория остаётся неопределённой, поэтому сохраняются риски жёсткой риторики ЦБ на заседании 14 февраля.

Корпоративные облигации — ниже 30%

Доходность корпоративных облигаций в последние дни также немного выросла, вслед за доходностью ОФЗ. Но после падения последнего месяца этот рост выглядит очень скромным.

За редким исключением доходность корпоративных облигаций инвестиционной категории опустилась ниже 30%. Более высокую доходность дают облигации компаний со специфическими кейсами (ГТЛК, АФК Система) или короткие облигации девелоперов.

В сегменте ВДО верхней планкой для большей части бумаг стала отметка 40%. В основном рынок сосредоточен вокруг 34–38%. Доходности больше 40% сейчас ассоциируются с очень высоким уровнем риска и сосредоточены в коротких бумагах. Длинные бумаги торгуются с более низкой доходностью, поскольку рынок верит в снижение ставок на горизонте 2–3 лет.

Несмотря на снижение ставок в последний месяц, рынок корпоративных облигаций выглядит привлекательно, чтобы фиксировать доходность по возможности на более длинный срок. Подробнее о том, как выбирать надёжные облигации, читайте в специальном материале.

Интересные облигации

Мы выбрали облигации с высокой доходностью, которая превышает средние значения для их рейтингов.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции