Рынок облигаций. Что скажет ЦБ

Рынок облигаций привлекает всё больше инвесторов, которые нацелены на стабильную доходность и хотят зафиксировать высокие ставки. Рассказываем про ключевые события прошедшей недели и интересные выпуски облигаций.

Ждём заседания ЦБ

На прошлой неделе Росстат отчитался о замедлении инфляции до 0,16% в недельном выражении. Вместе с укреплением рубля и охлаждением кредитной активности это даёт повод ожидать отсутствия жёсткости ЦБ на очередном заседании 14 февраля.

Под отсутствием жёсткости мы понимаем сохранение ключевой ставки на уровне 21%, сохранение сигнала на следующее заседание и умеренный пересмотр показателей в среднесрочном прогнозе от ЦБ. Это сценарий, который кажется наиболее вероятным. Если он реализуется, то рынок облигаций может показать позитивную реакцию — доходности снизятся.

Индекс RGBI на прошлой неделе уже подскочил в ответ на замедление инфляции. Кривая доходности ОФЗ снизилась на всём протяжении свыше 2 лет. Доходности большинства длинных выпусков ОФЗ консолидировались в районе 16,8–17,1%.

На этой неделе участники рынка будут внимательно следить за очередной публикацией данных по инфляции 12 и 14 февраля. Также определённое влияние на котировки ОФЗ могут оказать аукционы Минфина 12 февраля.

Облигации Домодедово и Борец

Пример Домодедово закончился благополучно для инвесторов. Суд внёс корректировки в обеспечительные меры по иску, разрешив проведение платежей по облигационным выпускам ООО «Домодедово Фьюэл Фасилитис». Цены двух выпусков облигаций в пятницу выросли на фоне новостей.

Облигации группы Борец, также упавшие в цене на фоне иска, росли вслед за бумагами Домодедово. Но здесь неопределённость пока сохраняется. Заседание идёт в закрытом формате, и ознакомиться с документами возможности нет. Кроме того, есть нюанс, связанный со структурой иска: непосредственный эмитент облигаций ООО «Борец Капитал» в число ответчиков не входит.

Очередной платёж по облигациям Борец должен состояться 28 февраля. До этой выплаты облигации могут оставаться под умеренным давлением. Если платёж пройдёт успешно, то дисконт в цене облигации может начать постепенно сокращаться до более справедливых уровней.

Более интересным в качестве спекулятивной ставки на позитивный сценарий выглядит выпуск Борец 001Р-01 (RU000A105ZX2) с доходностью около 44%. Выпуск долларовых замещающих облигаций ЗО-2026 торгуется с доходностью 25%.

Интересные облигации

Мы выбрали облигации, дающие инвесторам высокую доходность, которая выглядит привлекательно в своей рейтинговой группе.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции