Рынок акций РФ откатился от максимумов

Индекс МосБиржи скорректировался на 3% с начала недели и приблизился к минимуму мая на фоне целого ряда факторов: отказа Газпрома от выплаты дивидендов, укрепления рубля, просадки цен на нефть и роста доходности ОФЗ.

Российскую валюту поддерживают высокая ключевая ставка, комфортные цены на сырьё и продажа валюты ЦБ. По мнению аналитиков Альфа-Инвестиций, к концу мая доллар может подешеветь до 88–89 руб. из-за налогового периода.

Цена нефти просела почти на 4% примерно до $80,7 за баррель — минимального значения с середины февраля 2024 года.

Индекс ОФЗ продолжил активное снижение доходности, а доходность облигаций по всей кривой срока погашения превысила 14,3%. На фоне данных об инфляции выросли риски повышения ключевой ставки на следующем заседании в июне.

Главные события недели

Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Окончательное решение акционеры примут 28 июня. Перед этим на неделе правительство выпустило директиву об отказе выплачивать дивиденды. На наш взгляд, результаты 2023 года уже указывали на то, что ожидания от дивидендов могут не оправдаться: компания получила чистый убыток в 629 млрд руб. при ожиданиях рынком прибыли 450 млрд руб.

Мы ожидаем боковое движение в акциях Газпрома в отсутствии драйверов роста. Подробнее об этом рассказали здесь. Держателям акций рекомендуем присмотреться к более перспективным бумагам из нашей стратегии на II квартал 2024 года.

Банк России заявил, что усилилась вероятность длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий, и может рассматривать вопрос повышения ключевой ставки на заседании 7 июня. Заявления прозвучали после роста годовой инфляции до 8,1% к 20 мая. На этом фоне прошли распродажи на рынке облигаций вместе с ростом доходностей, что оказало давление на рынок акций из-за роста конкуренции. Ситуацию прокомментировали аналитики Альфа-Банка.

В условиях сохранения растущей инфляции и высоких ставок особенно интересно выглядят флоатеры — облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке или ставке RUONIA. Мы рекомендовали несколько из них.

Инвесторам начали поступать дивиденды от ЛУКОЙЛа за 2023 год в размере 498 руб. на акцию. Реинвестирование дивидендов — важная поддержка рынка акций. Общий объём выплат составляет 345 млрд руб., и часть из них будет потрачена на покупку акций.

Мы предложили свои варианты, во что можно инвестировать поступившие дивиденды ЛУКОЙЛа, помимо акций самой нефтяной компании.

Дивидендные новости, помимо Газпрома

Сегодня последний день покупки акций под дивиденды у целых пяти компаний: НЛМК (25,43 руб.), Росбанк (2,9 руб.), Таттелеком (0,04887 руб.), префы и обычка КуйбышевАзота (15 руб.), ЧКПЗ (437 руб.). НЛМК принесёт инвесторам дивидендную доходность около 10%. В понедельник бумаги начнут торги уже с дивидендным гэпом.

Совет директоров Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год. Причина — давление санкций и геополитических трудностей на финансовые показатели компании по итогам года. Новость ожидаема, так как менеджмент раньше говорил о вероятной невыплате. Весь свободный денежный поток уже был распределён по итогам 9 месяцев 2023 года (915,33 руб на акцию).

Глава ВТБ Андрей Костин заявил, что не исключает выплату дивидендов за 2024 год. На этом фоне акции банка подскочили на 2%. Даже если предположить, что дивиденды за 2024 год будут утверждены, мы не ожидаем высокой доходности, так как в приоритете — задача по увеличению капитала банка. Позитивная реакция акций должна быть кратковременной.

Наблюдательный Совет Совкомбанка рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 1,14 руб на акцию. Банк подтвердил выплату, которая была объявлена на прошлой неделе вместе с финансовыми результатами. Итоговое решение примут акционеры 25 июня, а акции под дивиденды можно купить до 5 июля.

Россети Ленэнерго могут обеспечить дивиденды с доходностью выше 10% по привилегированным акциям. Выплаты по ним составят 22,2453 руб. на акцию, а по обыкновенным — 0,4249 руб. Итоговое решение будет принято акционерами 17 июня, а последняя дата покупки под дивиденды 1 июля.

Отчёты

Сегежа Групп опубликовала слабый отчёт по итогам I квартала 2024 года. За это время компания потеряла более 5 млрд руб. Если эти темпы сохранятся, её капитал может обнулиться уже в начале 2025 года. Финансовое положение компании остаётся тяжёлым. Признаков существенного улучшения конъюнктуры на рынке нет, в то время как процентные расходы (проценты по займам) растут по мере рефинансирования долга по новым ставкам.

ГК «Самолет» опубликовала сильную операционную отчётность сервиса квартирных решений «Самолет Плюс» за I квартал 2024 года. Представленные показатели свидетельствуют о том, что бизнес этого сервиса динамично растёт. Менеджмент ожидает, что в 2024 году выручка Самолет Плюс может достичь 10 млрд руб. — это вдвое больше, чем предполагает наш текущий прогноз (5 млрд руб.).

ВК опубликовала операционные результаты и сегментные данные за I квартал 2024 года. Выручка выросла на 24% до 33,8 млрд руб. Основной драйвер роста — доходы от онлайн-рекламы. Они прибавили 21% и достигли 19,8 млрд руб.

Московская биржа опубликовала отчёт за I квартал 2024 года: комиссионные доходы выросли на 45,9% год к году, доходы от платформы Финуслуги — более чем в три раза, чистая прибыль — на 35%. Целевая цена акции на горизонте 12 месяцев по оценке аналитиков Альфа-Банка — 250 руб.

Основной банковский бизнес Банка Санкт-Петербург продолжает генерировать высокую маржу: чистый процентный доход вырос на 53% год к году в I квартале. Высокий уровень процентных ставок продолжает обеспечивать банку определённые выгоды: 80% корпоративных кредитов составляют ссуды под плавающую ставку, причём банк располагает устойчивой базой дешёвого фондирования: 49% средств клиентов размещено на текущих счетах.

Софтлайн опубликовал сильные результаты за I квартал 2024 года: оборот увеличился на 52% год к году до 21,5 млрд руб. Рентабельность по валовой прибыли достигла исторически рекордного уровня 36,4%. EBITDA скорректированная составила 1,8 млрд руб. Компания подтвердила намерение выплатить дивиденды из расчёта не менее 25% от чистой прибыли по МСФО.

Альфа-Инвестиции