Начинаем серию обучающих материалов про фьючерсы: простыми словами объясним всё, что нужно знать начинающим инвесторам про срочный рынок Мосбиржи.

Что такое фьючерсы

Фьючерсный контракт — договор между покупателем и продавцом, в котором продавец обязуется продать, а покупатель — купить базовый актив в определённый день.

Базовым активом могут выступать разные инструменты:

• •

  Фондовые — акции, индексы.

• •

  Товарные — нефть, газ, золото и т.д.

• •

  Денежные — валюты, ставки RUONIA или RUSFAR.

Инвестор может покупать или продавать фьючерсы — и зарабатывать как на росте, так и на падении стоимости базового актива.

Фьючерс — это срочный контракт, или дериватив. Это значит, что фьючерс существует лишь заранее установленное время, а в определённую дату — исполняется. В этом отличие, например, от акций, которые можно купить и держать сколько угодно до момента продажи.

Фьючерсы бывают месячными и квартальными, а с недавних пор и вечными, но это отдельная тема. Месячный контракт исполняется каждый месяц, например, на нефть. А квартальные — раз в 3 месяца, например, фьючерсы на акции Сбербанка.

Главным гарантом исполнения сделки и расчётов выступает сама Московская биржа в лице Национального Клирингового Центра (НКЦ). НКЦ фиксирует все сделки и обязательства, перечисляет прибыль и списывает убытки, производит исполнение контрактов.

Зачем нужны фьючерсы

Для защиты портфеля. Фьючерсы используются для различных стратегий хеджирования — защиты своих вложений на фондовом или валютном рынке.

Для заработка. Трейдеры активно совершают сделки с фьючерсами. Дожидаться исполнения нет необходимости: многие контракты очень волатильны, и это открывает простор для различных стратегий краткосрочной торговли.

Для инвестиций в базовый актив. Не любой актив можно купить. Например, вряд ли вы купите (и продадите) бочку нефти, баночку газа, пару слитков палладия или горсть пшеницы. А с помощью фьючерсов можно зарабатывать на колебаниях цены этих товаров, причём вкладывая небольшие суммы. Так же и с индексом: вместо того, чтобы собирать портфель из всех входящих в него акций, фьючерс позволяет разом инвестировать в индекс.

Важные понятия

Расскажем о наиболее важных понятиях при торговле фьючерсами, которые есть на Московской бирже.

Тип контракта. Фьючерсы бывают расчётными и поставочными.

– Расчётный предполагает закрытие сделки в день исполнения и финального расчёта прибыли или убытка. Большинство фьючерсов как раз расчётные: на валюту, индексы, товары, ставки.

– Поставочный: в день исполнения инвестор получит базовый актив. На нашем рынке это относится только к акциям. Если вам не нужна поставка, то просто закройте позицию до дня исполнения.

Экспирация — день исполнения контракта. У каждого контракта свой «срок жизни», и самих фьючерсов на один и тот же актив несколько. Они отличаются по названиям.

Месяцы исполнения обозначаются так:

Январь — F

Февраль — G

Март — H

Апрель — J

Май — K

Июнь — M

Июль — N

Август — Q

Сентябрь — U

Октябрь — V

Ноябрь — X

Декабрь — Z

Найти все фьючерсы можно на сайте биржи.

Торговые часы. Фьючерсы торгуются с 7:00 до 23:50 мск. В этот период проводится 2 клиринга, когда торги приостанавливаются, фиксируется промежуточная прибыль или убыток:

– c 14:00 до 14:05 мск

– с 18:50 до 19:05 мск.

Вариационная маржа — это денежное изменение обязательств владельцев позиций, проще говоря — прибыль или убыток. Важно запомнить, что ВМ считается в момент клиринга, результат списывается или зачисляется в вечерний клиринг. ВМ будет начисляться в свободный остаток, если позиция в плюсе, и списываться — при позиции в минусе, каждый день.

Гарантийное обеспечение (ГО) — сумма средств, позволяющая открыть позицию. Сумма ГО определяется биржей, она в несколько раз ниже полной стоимости контракта. Это называется эффектом плеча во фьючерсах, при этом плечо не является займом и комиссию за него платить не нужно. То же касается и сделок шорт во фьючерсах.

Главное для инвестора

• •

  Фьючерсы — универсальный инструмент, который помогает расширить торговые возможности и использовать разные стратегии.

• •

  Ключевое преимущество фьючерсов — эффект плеча: для торговли не требуется вся сумма стоимости контракта, достаточно ГО.

• •

  Контракты бывают поставочными и расчётными, а исполняться они могут либо каждый месяц, либо каждый квартал.

• •

  Базовым активом могут выступать различные инструменты: нефть, акции, золото, индексы и др.

• •

  Вариационная маржа — прибыль/убыток, который списывается или начисляется на счёт каждый день.

В следующем материале мы расскажем, какие именно стратегии можно использовать при торговле фьючерсами.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции