Во вторник, 17 февраля, Яндекс опубликовал финансовые результаты за IV квартал и весь 2025 год.

Ключевые результаты

✔ Выручка выросла на 28% г/г (год к году), до 436 млрд руб. за IV квартал и на 32%, до 1441,1 млрд руб. за 2025 год.

Рекламная выручка по всей группе Яндекса выросла на 8,7%, до 124,5 млрд руб. за IV квартал и на 13,5%, до 449,1 млрд руб. за 2025 год.

Подписочная выручка Яндекс Плюса выросла на 34,5%, до 24,6 млрд руб. за IV квартал и на 44,9%, до 89,8 млрд руб. за 2025 год.

✔ Скорректированный показатель EBITDA за IV квартал вырос на 80% и составил 87,8 млрд руб., или 20,1% от выручки, рост составил 5,8 п.п. год к году (г/г). За весь год показатель вырос на 49% и составил 280,8 млрд руб., или 19,5% от выручки, что на 2,3 п.п. выше показателя 2024 года.

✔ Скорректированная чистая прибыль составила 53,5 млрд руб. за IV квартал, увеличившись на 70% г/г, и 141,4 млрд руб. за полный 2025 год, показав рост 40% г/г.

Дивиденды

Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров рекомендацию о выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 руб. на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.

Прогноз на 2026 год

Компания ожидает, что в текущем году выручка увеличится на 20%, а скорректированный показатель EBITDA вырастет примерно до 350 млрд руб. или более чем на 24%.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Консенсус-прогноз предполагал рост выручки на 27,5%, а скорректированного показателя EBITDA — в 1,7 раза за IV квартал. Рост выручки за весь год совпал с ожиданиями рынка и оказался лучше наших прогнозов. Годовая скорректированная EBITDA — на уровне наших ожиданий и выше консенсуса.

В целом результаты Яндекса — умеренно позитивные, и утром акции компании растут. Рекомендация дивидендов скорее подтверждает устойчивость бизнеса, чем служит драйвером для роста. Тем не менее их размер превзошёл ожидания рынка. Сам факт увеличения выплат — позитивный сигнал, указывающий на потенциал дальнейшего роста дивидендной доходности.

В кейсе Яндекса ключевым драйвером остаются темпы роста бизнеса. Продолжающееся снижение ключевой ставки поддержит результаты в текущем году. Долгосрочный взгляд на акции — умеренно позитивный.

Подробнее

Доля Яндекса на российском поисковом рынке выросла на рекордные 3 п.п. г/г, до 69,3%. Выручка сегмента «Поисковые сервисы и ИИ» в IV квартале 2025 года увеличилась на 4% и составила 163,0 млрд руб.

Общая выручка сегмента городских сервисов в IV квартале 2025 года выросла на 29% и составила 243,3 млрд руб. Выручка Райдтеха увеличилась на 23% по сравнению с годом ранее, драйвером роста остаётся основной бизнес — Такси. Наибольший вклад в общую выручку внесли сервисы Электронной коммерции, где рост выручки в IV квартале составил 33% г/г — как благодаря Яндекс Маркету, так и за счёт увеличения выручки Фудтеха, который рос быстрее рынка. Также позитивно повлиял рост доходов от рекламы в сервисах Электронной коммерции на 28% по сравнению с прошлым годом.

Общая выручка персональных сервисов в IV квартале 2025 года выросла на 39% г/г и составила 62,3 млрд руб. Наибольший вклад внесли Финансовые сервисы, которые остаются самым быстрорастущим бизнесом Яндекса: их выручка увеличилась более чем в два раза год к году — до 26,7 млрд руб. благодаря расширению клиентской базы, развитию продуктовой линейки, а также росту внешнего оборота.

Альфа-Инвестиции