Премаркет. Падение облигаций мешает росту акций

Рынок акций на максимумах, но объёмы торгов падают. Облигации снижаются и становятся всё более привлекательными.

Ослабление рубля остановилось.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи обновил двухлетние максимумы, но итоговый прирост в четверг был незначительным. Закрытие проходило на 3440 п. Тренд остаётся растущим, но есть признаки перегрева.

• •

  Объёмы торгов продолжают падать, указывая на снижение вовлечённости участников. С одной стороны, рынок акций может стоять на месте или даже незначительно расти, но с другой — копится навес продавцов, которые будут активно фиксировать позиции при любом ухудшении фона.

• •

  Сырьевые площадки устойчивы. Высокие цены на нефть и металлы поддерживают акции экспортёров.

• •

  На рынок акций по-прежнему давит падение облигаций: инвесторы предпочитают долговой рынок, когда индекс ОФЗ на минимумах с 2022 года и доходности длинных выпусков приближаются к 14%. В замещающих облигациях обратная ситуация — там новые рекорды.

  

• •

  Курс USD/RUB в очередной раз подошёл к 93,5, после чего подъём остановился. С декабря было 4 разворота вниз от этого рубежа, и ситуация повторяется. Слабость рубля совпала со снижением с 8 апреля ежедневного объёма продаж валюты ЦБ с 7,1 до 0,6 млрд руб. Ослабление рубля сдерживают высокие сырьевые цены.

  

Сектора

• •

  Цены на золото утром снова обновили исторические максимумы, поднявшись к $2380 за тройскую унцию. В лидерах роста должны остаться золотодобывающие компании, наиболее сильные в последние дни — Полюс и ЮГК (Южуралзолото).

• •

  Благоприятный фон сохраняется для нефтяного сектора. Наши фавориты: ЛУКОЙЛ и Роснефть.

Акции в фокусе

• •

  Русснефть (+1,2%). Акции относительно небольшой нефтяной компании снова заняли 1-е место по обороту. После удвоения капитализации сильной коррекции ещё не было, поэтому высок риск падения в ближайшей перспективе.

• •

  Газпром (+0,9%). Акции выглядят нехарактерно сильно, цена приближается к области сопротивления 167–169 руб., которая с декабря дважды останавливала подъём. Среднесрочный взгляд сдержанный, так как в ближайшие полгода ожидаются низкие цены на газ. Драйвером могло бы стать подписание с КНР контракта по Силе Сибири – 2.

• •

  Новатэк (+0,5%). Добыча газа в I квартале выросла на 1,2% г/г, но продажи упали на 3,7%. Сильно увеличилась добыча жидких углеводородов (+12,2%). Для акций эти цифры нейтральны, так как ключевая проблема — недостаток СПГ-танкеров. Это ограничивает продажи с Арктик СПГ-2 и других проектов.

События сегодня

• •

  Начнутся торги акциями Займер. Ценовой диапазон IPO был 235–270 руб., а сумма размещения до 3 млрд руб.

• •

  Заседание совета директоров АЛРОСА по дивидендам за 2023 год. Доходность может быть в пределах 3%.

Премаркет — 4 балла из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции