Почему упал Индекс МосБиржи инноваций

Индекс МосБиржи инноваций с начала 2025 года упал почти на 22%. Разберёмся, что это за сектор, почему он оказался под давлением и есть ли здесь идеи для инвестиций.

О секторе инноваций

Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) объединяет молодые и быстрорастущие компании, работающие в передовых отраслях экономики. Их ключевая цель — привлечение капитала через фондовый рынок.

Главное преимущество для инвестора — налоговая льгота: если держать бумаги больше года, прибыль освобождается от НДФЛ.

Сейчас в РИИ входят 25 эмитентов с размещёнными акциями, облигациями или паями. При этом индекс инноваций рассчитывается на базе акций 14 компаний.

Кто тянет рынок вниз

С начала года Индекс МосБиржи потерял лишь 0,3%, тогда как Индекс МосБиржи инноваций обвалился на 21,9% (по состоянию на 3 сентября 2025 года). Основное давление на показатель оказали его крупнейшие компоненты по весу.

Главным аутсайдером стала Группа Позитив: её акции просели на 34,6%, что дало почти 10 процентных пунктов снижения всему индексу. Бумаги оказались под давлением из-за высокой ключевой ставки и ухудшения финансовых результатов.

Существенный вклад в падение внесли и акции ОВК, потерявшие более 16%. Низкая ликвидность и высокая волатильность усилили реакцию на слабую отчётность за 2024 год: компания зафиксировала сокращение прибыли, а позже отказалась от дивидендов.

Не лучшую динамику показал и ВУШ Холдинг. Снижение спроса и рост долговой нагрузки ударили по рентабельности бизнеса. Несмотря на экспансию в Латинской Америке, компания пока не сумела выйти на стабильную прибыль.

Бумаги Диасофта, Делимобиля, Софтлайна и Аренадаты также заметно потеряли в цене, однако их влияние на итоговую динамику индекса ограничено из-за небольшого веса.

Есть ли кандидаты на покупку

Индекс инноваций в основном формируют IT-компании, чувствительные к уровню ключевой ставки. Её снижение создаёт позитивный фон, но устойчивый интерес инвесторов появится лишь при улучшении отчётности и восстановлении спроса.

По оценкам аналитиков Альфа-Банка, умеренно привлекательными выглядят:

🔹Аренадата — таргет 182 руб., потенциал роста +68%.

🔹Группа Позитив — таргет 2350 руб., потенциал роста +75%.

🔹Софтлайн — таргет 192 руб., потенциал роста +83%.

🔹ИВА — таргет 290 руб., потенциал роста +84%.

Отдельно стоит отметить Озон Фармацевтику. Несмотря на более скромный апсайд (+15%), компания остаётся лидером роста. Она занимает ключевые позиции в производстве лекарственных препаратов в России. Менеджмент ожидает роста выручки в 2025 году минимум на 25% и планирует в 2026 году выйти на рынок дженериков для лечения онкозаболеваний.

Если инновационный индекс пока выглядит слишком волатильным, хорошей альтернативой могут стать фавориты стратегии Альфа-Инвестиций на III квартал: статистика указывает на их опережающую динамику по сравнению с рынком.

Альфа-Инвестиции