Рынки • 16 января в 07:59

Первый аукцион Минфина. Есть ли спрос на длинные ОФЗ

В первый аукционный день 2025 года были размещены облигации на 9,6 млрд рублей

ОФЗ 26245

ОФЗ 26248

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 15 января ведомство предложило инвесторам выпуски облигаций с постоянным купоном.

Первый аукционный день 2025

В среду, 15 января, Минфин выставил на аукцион два выпуска ОФЗ-ПД: 26245 и более длинный 26248.

Выпуск ОФЗ 26245 с погашением в сентябре 2035 года был размещён в объёме 4 млрд руб. при спросе 10 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,8%.

Выпуск ОФЗ 26248 с погашением в мае 2040 года был размещён в объёме 5,6 млрд руб. при спросе 13,5 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,81%.

План размещений на I квартал 2025 года составляет 1 трлн руб. Предполагается, что на длинные бумаги сроком более 10 лет будет приходиться 700 млрд руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Цены на длинные ОФЗ ощутимо подскочили после заседания ЦБ 20 декабря, а доходности опустились на 1 п.п., с 17,8 до 16,8%. Но это динамика вторичного рынка.

На первичном рынке спрос на такие бумаги со стороны госбанков по-прежнему остаётся очень скромным. Осторожность оправдана высокой инфляцией и рисками как сохранения высокой ключевой ставки, так и её повышения, если темпы роста цен не начнут замедляться. В частности, аналитики Альфа-Банка вполне допускают необходимость дополнительного повышения ставки весной 2025 года.

Размещение ОФЗ проходило без премии к вторичному рынку. После аукционов предложение в стакане размещаемых выпусков сильно выросло, но к закрытию торгов котировки даже немного отскочили.

Существенных движений на рынке до следующей среды, вероятно, не произойдёт. Инвесторы будут ждать свежих данных по инфляции, а также внимательно следить за геополитической повесткой.