Отчёт Фикс Прайс. Небольшое улучшение в III квартале

Фикс Прайс опубликовал отчёт по итогам III квартала и 9 месяцев 2025 года.

Основные итоги 9 месяцев 2025 года

• •

  Выручка: 227,8 млрд руб., +5% год к году (г/г)

• •

  Скорректированная EBITDA (IAS 17): 14,9 млрд руб., -28,8% г/г

• •

  Чистая прибыль: 6,4 млрд руб., -50,6% г/г

• •

  Чистый долг (IAS 17): 9,4 млрд руб., -20% с начала года

• •

  Чистый долг/EBITDA: 0,3х (0,4х в начале года)

Итоги III квартала 2025 года

Выручка российского бизнеса Фикс Прайс выросла на 5,9% г/г, до 79,6 млрд руб.

• •

  Розничная выручка выросла на 9,6%, до 70,3 млрд руб.

• •

  Оптовая выручка составила 9,3 млрд руб.

Рост LFL-продаж составил 1,7%. В основном показатель увеличился за счёт продуктов питания, продажи которых в III квартале выросли на 16,7%. LFL-средний чек вырос на 6,2%, LFL-трафик сократился на 4,2%.

Торговая площадь группы выросла на 10,4% г/г (и 2% кв/кв) и составила 1,6 млн кв. м.

Количество магазинов составило 7567 (+450 магазинов с начала года и +150 магазинов за квартал). Основное число чистых открытий за квартал пришлось на российский рынок (+126 магазинов).

EBITDA (IAS 17) составила 6 млрд руб. — снижение на 16,4% г/г. Рентабельность показателя составила 7,5% против 7% во II квартале и 9,6% в III квартале 2024 года.

Чистая прибыль сократилась на 38,8% г/г, до 2,5 млрд руб. Рентабельность составила 3,2% против 2,6% в I полугодии 2025 года и 5,5% в III квартале 2024 года.

Программа выкупа акций (buyback): по состоянию на 29 октября выкуплено 79,7 млн акций компании. Максимально возможный объём выкупа составляет 1 млрд акций. Программа действует до 1 марта 2026 года, но может быть продлена или прекращена досрочно.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

В III квартале показатели компании улучшились по сравнению с I полугодием, но в целом остались достаточно слабыми. Немного улучшилась рентабельность на уровне прибыли и EBITDA, продолжает сокращаться долг. Торговая площадь растёт, но темпы роста выручки пока за ней не поспевают. Динамика LFL-трафика по-прежнему выглядит очень тревожно.

Пока кардинального разворота в показателях компании нет, но котировки так снизились, что даже небольшой позитив в показателях на фоне роста рынка обеспечил положительную динамику акций в начале торговой сессии. Мы не ожидаем, что в дальнейшем акции Фикс Прайс будут опережать Индекс МосБиржи.

При этом стоит отметить, что сравнительно небольшой объём free-float (около 10,2 млрд руб. в текущих ценах) на фоне прошедшего падения делает бумагу уязвимой к шорт-сквизу.

Альфа-Инвестиции