Экономика и тренды • 9 апреля 2025

Недельная инфляция: без позитивных сюрпризов

Годовая инфляция двигается в сторону 10,3%

Рост потребительских цен с 1 по 7 апреля замедлился. Недельные данные об инфляции позволяют прогнозировать будущее решение ЦБ по ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

Недельные темпы роста ускорились

По данным Росстата, с 25 по 31 марта 2025 года рост потребительских цен замедлился до 0,16 против 0,2% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении ускорилась до 10,25% с 10,24% неделей ранее. С начала года цены выросли на 2,77%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) вырос с 6,4 до 7,3%.

Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что согласно недельным данным об инфляции замедление темпов роста цен не останавливается. По её словам, регулятор будет подходить к снижению ключевой ставки аккуратно. Она подчеркнула, что происходящие изменения в мировой торговле являются существенным риском, и Банк России будет их учитывать.

Что это значит для рынка облигаций

Рынок облигаций с конца марта остаётся под давлением. Инвесторы опасаются, что одним из возможных последствий падения цен на сырьё может стать сохранение высокой ключевой ставки более длительный период времени. Сегодня ценовой индекс гособлигаций опустился ниже 106 пунктов.

Объём размещения длинной ОФЗ-ПД в среду упал до менее 7 млрд руб., а аукцион по инфляционному линкеру и вовсе признан несостоявшимся. Это говорит о том, что интерес инвесторов к длинным гособлигациям снижается.

Недельная инфляция вторую неделю подряд находится около отметки 0,2%. Количество аргументов в пользу смягчения риторики регулятора на заседании в апреле снижается.