Мосбиржа устранила казус с неполным дивидендным гэпом

Недавний случай с неполным дивидендным гэпом по акциям ИКС 5 вызвал бурную реакцию инвесторов. Участники рынка остались недовольны тем, что падение котировок оказалось ограничено на утренней сессии. Похоже, Мосбиржа прислушалась к критике: площадка внесла изменения в правила торгов.

В чём была проблема

Во вторник, 8 июля, был последний день для покупки акций ИКС 5 для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1). На следующий день эти бумаги должны были открыться с дивидендным гэпом вниз.

Но размер выплат по бумагам компании оказался настолько большим (доходность 18,8%), что потенциальный гэп превысил размер максимально допустимого отклонения цены (планка) на утренней сессии — 10%.

В среду, 9 июля, в 7:00 мск торги стартовали с падения на 10%. В биржевом стакане не было заявок на покупку, но в течение трёх часов всё равно проходили сделки — то есть кто-то покупал на планке, не понимая, что гэп ещё не полностью сформирован. В результате эти участники рынка после 10:00 мск получили убыток, так как падение после расширения планки в основную сессию продолжилось.

Что решила Мосбиржа

Торговая площадка сообщила, что 10 июля не допускается совершение сделок на утренней сессии с акциями Казаньоргсинтеза, Группы Астра и Московской биржи. По бумагам именно этих трёх эмитентов в четверг должны пройти дивидендные гэпы. Таким образом, проблема с неполноценным гэпом исчезает.

«Инструменты с дивидендными отсечками будут исключаться из всех дополнительных торговых сессий. В ближайшее время будет реализована процедура автоматического снятия ограничения ценового коридора по бумагам на момент дивидендной отсечки», — цитирует РБК заявление биржи.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Вчерашний кейс ИКС 5 вызвал множество дискуссий в социальных сетях: большинство инвесторов осуждали решение Мосбиржи начать торги в утреннюю сессию или не расширить значения максимальной просадки.

С одной стороны, решение о покупке акций после недостаточно сильного гэпа участники рынка принимали самостоятельно. С другой стороны, ряд частных инвесторов могли просто ошибиться и не знать, что масштаб гэпа должен быть больше. Для защиты от несвоевременной покупки решение Московской биржи отменить утренние торги акциями с предстоящими дивидендными гэпами выглядит логичным. Корректнее, когда гэп отражается одномоментно, а не растягивается на несколько этапов.

Аналогичная проблема может возникать и в сессии выходных дней, которые с точки зрения расчёта относятся к торговой сессии понедельника. В прошлую субботу акции МТС, по которым закрылся дивидендный реестр, час были на планке -3%, пока биржа не остановила торги этими бумагами.

Полагаем, что на этой неделе Мосбиржа не допустит к торгам в выходные акции Башнефти, НМТП и Элемента, у которых в пятницу будет последний день для покупки для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1).

Альфа-Инвестиции