Лента отчиталась: прибыль под давлением

Лента опубликовала операционные и финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года.

Главное за квартал

• •

  Выручка: 306,9 млрд руб., +23,4% год к году (г/г)

• •

  LFL-продажи: +6,8%

• •

  EBITDA: 16,4 млрд руб., +0,7% г/г

• •

  Чистая прибыль: 5 млрд руб., -16,3% г/г

• •

  Чистый долг/EBITDA: 0,8х (0,6х на конец 2025 года)

Подробнее

Выручка выросла на 23,4% и достигла 306,9 млрд руб. Розничные продажи увеличились на 23,7%, до 304,7 млрд руб. по сравнению с 246,3 млрд руб. в I квартале 2025 года благодаря открытию новых магазинов, преимущественно в формате «у дома», приобретению сетей «Реми» и «Молния», а также росту сопоставимых продаж на 6,8%.

Сопоставимые продажи увеличились благодаря росту среднего чека на 6,6%, при этом трафик остался примерно на уровне прошлого года, прибавив 0,1%.

Показатель EBITDA вырос на 0,7% г/г, до 16,4 млрд руб. Давление на темп роста оказало увеличение коммерческих, общехозяйственных и административных расходов на 30,1% г/г.

Чистая прибыль упала на 16,3% г/г, до 5 млрд руб., из-за снижения операционной прибыли.

Показатель Чистый долг/EBITDA увеличился до 0,8x (0,6х на конец 2025 года) и снизился относительно 1x годом ранее.

Комментарии менеджмента

В I квартале Лента работала в непростых условиях: замедление оборота продовольственных товаров и темпов роста инфляции, минимальный уровень потребительской уверенности за последние два года.

Уровень рентабельности EBITDA оказался под давлением из-за консолидации новых бизнесов, находящихся на этапе трансформации.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты Ленты оказались в общем русле потребительского сектора. Темп роста выручки поддерживается новыми приобретениями, однако LFL-показатель вышел на минимум со II квартала 2023 года. Давление на EBITDA и прибыль оказало увеличение SG&A расходов на 31,3% г/г, в частности, издержки на коммунальные услуги выросли на 66,3% г/г. Долговая нагрузка увеличилась, но остаётся комфортной и не препятствует сохранению высокой M&A активности.

Взгляд на акции Ленты умеренно позитивный. Несмотря на замедление операционных метрик в I квартале, компания растёт быстрее ИКС 5. Среднесрочными драйверами в кейсе Ленты будут раскрытие синергии с приобретёнными магазинами, а также возможные новые покупки конкурирующих сетей.