Курс рубля стремительно падает

Рубль продолжает ускоренно падать несмотря на нефтегазовое ралли — всё из-за недостатка валютной ликвидности.

Сегодня ослабление рубля ускорилось, пара CNY/RUB прибавляла на бирже более 3,4% в моменте и превышала отметку 12,6 руб., обновляя максимумы с прошлого февраля.

Такая динамика российской валюты преимущественно вызвана приостановкой продаж валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Это привело к недостатку валютной ликвидности на рынке. Об этом свидетельствуют также взлёт ставок RUSFAR в юанях выше 20%. Это усиливает давление на рубль, и российская валюта слабеет несмотря на продолжающееся ралли сырьевых цен.

Из-за ситуации на валютном рынке начала появляться неэффективность в сегменте фьючерсов. Валюту сейчас выгоднее купить именно на срочном рынке: дальние контракты торгуются без значительной премии к текущему курсу, что бывает редко. Подробнее об этом здесь.

При этом мы не ожидаем, что ситуация с недостатком ликвидности на валютном рынке окажется долгосрочной: предложение валюты может увеличиться ближе к апрелю, когда начнёт поступать валютная выручка от экспорта по выросшим ценам. Кроме того, пока Минфин приостановил продажи только на один месяц, а в будущем может компенсировать непроведённые операции после обновления параметров бюджетного правила.