Причина покупки акции проста и понятна: инвесторы в неё верят и хотят на ней заработать. Но дальше начинаются сложности. Не всегда очевидно, в какой момент стоит продать акцию. Разберёмся с этим подробнее.

Первое правило инвестора

Рынок меняется очень быстро, и прибыльные позиции могут легко превращаться в убыточные. Чтобы не попасть в такую ситуацию, нужно помнить первое правило любого инвестора — чётко следовать плану.

Неважно, какой у вас план, главное, чтобы он у вас был. Любое решение на рынке, в том числе о продаже акции, не должно приниматься спонтанно. Лучше принять ошибочное решение, но обдуманное и взвешенное.

Статистика клиентских счетов показывает, что успешны на рынке не самые умные или талантливые, а самые дисциплинированные. Поэтому заведите себе свои правила и следуйте им. Вот несколько вариантов на выбор.

1. Ситуация в портфеле

• •

  Продавайте, если пришёл срок

Как правило, акцию покупают с каким-то прицелом: на год, месяцы, недели. Если этот срок прошёл, а результат вам не нравится, всё равно закрывайте сделку.

• •

  Продавайте, если идея отработала

Акции могут расти быстрее, чем вы рассчитывали, и падать сильнее, чем вы ожидали. Когда намеченная вами цена достигнута, нужно продавать.

• •

  Продавайте, если акция много весит

Одна акция-фаворит за счёт роста её цены может занять 20% портфеля или даже больше. Это явный перебор. Установите чёткий лимит и сокращайте избыточные позиции.

2. Ситуация в компании

• •

  Продавайте, если бизнес ухудшился

Фундаментально плохие новости: падение прибыли, рост долгов, отказ от дивидендов, — это сильный аргумент в пользу продажи акций.

• •

  Продавайте, если выросли риски

Внешние события, которые точно повлияют на бизнес: санкции, новые налоги, падение цен на сырьё, — это повод продать акцию или хотя бы сократить позицию.

• •

  Продавайте, если нет потенциала

Отсутствие перспектив иногда очевидно. Например, если у акции стабильно слабые консенсус-таргеты от аналитиков или низкий Альфа-Рейтинг.

3. Ситуация на торгах

• •

  Продавайте, если цена перегрета

Технические (RSI, MACD) и фундаментальные индикаторы (P/E, EV/EBITDA) подсказывают, когда акции становится всё труднее расти и пора упасть.

• •

  Продавайте, если пришли спекулянты

Во втором-третьем эшелонах бывают массовые набеги мелких спекулянтов. Если они разогнали цену ваших акций, лучше выйти из игры, пока вы ещё в плюсе.

• •

  Продавайте, если нет премии за риск

Растущая акция — ещё не значит удачный выбор: волатильные бумаги часто имеют низкую альфу (хуже рынка с поправкой на бету) или слабое соотношение доходность/риск.

4. Ситуация в экономике

• •

  Продавайте, если ставки высоки

Жёсткий монетарный цикл — это негатив для компаний с крупными долгами и низкими дивидендами. Например, плохо его переносят телекомы и строительный сектор.

• •

  Продавайте, если рынок перекуплен

Когда Индекс МосБиржи растёт в отрыве от фундамента, например, вопреки падению цен ОФЗ и росту рубля, это сигнал, что впереди коррекция.

• •

  Продавайте, если облигации выгоднее

Ожидаемая доходность акции (рост + дивиденды) должна превышать ставки в депозитах и облигациях. Бумаги, не отвечающие этому условию, лучше продать.

5. Особые случаи

• •

  Продавайте, если дивиденд в цене

Часто выгоднее продать акцию на пике роста, вызванном ожиданиями разового высокого дивиденда, чем ждать отсечки и самой выплаты. Если будущие выплаты ожидаются ниже, то это часто приводит к очень длительному восстановлению после гэпа.

• •

  Продавайте, если не хотите купить

Эмоции иногда вынуждают держать плохие акции вопреки здравому смыслу. Если вы не готовы докупить эти же акции прямо сейчас, то лучше продайте их.

• •

  Продавайте, если на акции нет спроса

Большую роль в оценке акций играют настроения других инвесторов. Если спроса на акции нет (это видно по динамике объёма), то лучше такие акции продать.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции