Новости • 9 часов назад

Группа Астра отчиталась об убытке в I квартале

Разбираемся в причинах убытка

Группа Аст...

В пятницу, 29 мая, Группа Астра опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. К началу основной сессии акции отреагировали снижением на 2%.

Главное

Результаты отчётного периода отражают влияние ряда внешних факторов — осторожного поведения клиентов в условиях высокой ключевой ставки и макроэкономической волатильности. Также сказался эффект высокой базы прошлого года, который обусловлен признанием выручки от ранее осуществлённых отгрузок.

Отгрузки в I квартале 2026 года составили 1,9 млрд руб., а выручка — 2,7 млрд руб., снизившись на 4 и 15% г/г, соответственно.

Чистый убыток составил 752 млн руб. против прибыли в 184 млн руб. годом ранее.

Финансовая устойчивость компании позволяет реализовывать инвестиционную программу при сохранении низкой долговой нагрузки: на конец I квартала чистый долг компании остался околонулевым и составляет 0,4 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA по итогам периода — на уровне 0,05х.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Первый квартал для Группы Астра — традиционно слабый: бюджеты клиентов ещё не раскрылись, все большие сделки уходят в конец года. Поэтому убыток сам по себе не показатель. Новость квартала — налоговая реформа: с 2026 года часть операций компании попала под невозмещаемый НДС, который в отчёте вырос с 169 до 460 млн руб. Это не операционный провал, это разовый удар, который в следующих кварталах может быть частично переложен в цены — менеджмент ещё в 2025 году предупреждал о повышении цен.

При этом на счетах компании денег стало больше, а не меньше: в начале года клиенты платят по прошлогодним договорам, и наличность копится, даже когда отчёт о прибыли убыточный. Долг за квартал упал с 2,1 млрд руб. почти до нуля — это реальное улучшение, которое бумажный убыток скрывает. Учитывая сезонность, реальные показатели Астра покажет в конце года: компания исторически зарабатывает основную часть дохода в IV квартале.

Пока наш взгляд на акции нейтральный. Не ждём опережающей динамики без более быстрого смягчения ДКП и роста спроса на услуги компании.

Группа Астра. Важное о компании 👇

•
Группа Астра — IT-компания, российский разработчик защищённого инфраструктурного программного обеспечения (ПО).
•
ПО компании помогает бизнесу в выполнении основных задач: поддержка персонала, внутренние процессы, базы данных, связь и безопасность.
•
Ключевой продукт компании, генерирующий большую часть выручки, — Astra Linux — отечественная операционная система с запатентованными средствами защиты информации.
•
По оценкам Strategy Partners, российский рынок инфраструктурного ПО к 2030 году вырастет до 270 млрд руб. с 77 млрд руб. в 2022 году. Отечественные разработчики увеличат долю рынка до 90% на фоне ухода иностранных вендоров. Это один из ключевых драйверов роста для Группы Астра.
•
Компания провела IPO в октябре 2023 года с ценой размещения 333 руб. Сейчас акции торгуются ниже данного уровня. Для уверенно восстановления требуется дальнейшее снижение ключевой ставки и сохранение высоких темпов роста бизнеса.
•
Альфа-Рейтинг — 4,6 балла.
•
Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 380 руб.